Ставка снижена

Фото: jiunlimited.com/Russian Look

Ф

едеральная резервная система (ФРС) США во вторник приняла решение об установлении целевого диапазона базовой процентной ставки от 0 до 0,25% годовых, говорится в документе по итогам заседания комитета по открытым рынкам (FOMC). Аналитики ожидали снижения ставки до 0,5 с 1% годовых. Индекс Dow Jones Industrial Average поднялся во вторник на 4,2%, до 8924,14, а Standard & Poor"s 500 - на 5,1%, до 913,18.

Ставка рефинансирования, по которой средства предоставляются банкам на более длительный срок, теперь составляет - впервые с 1940−х годов - всего 0,5%. Американский ЦБ отмечает, что ставки останутся на чрезвычайно низком уровне еще в течение некоторого времени. Пока эффект от уже произведенных снижений процентной ставки, которая в сентябре прошлого года составляла 5,25%, был ограниченным из-за высокого уровня задолженности многих заемщиков и ужесточения стандартов кредитования. Но сейчас конечные ставки для заемщиков (причем даже с низким уровнем риска) фактически выше, чем были несколько месяцев назад. С сентября 2007 года ФРС уже сократила ключевую ставку на 5 процентных пунктов. Параллельно идет работа по накачиванию финансовых рынков ликвидностью: ФРС уже влила в них более 1 трлн долларов, увеличив денежную массу и почти удвоив размер своего баланса за последний год. Быстрый рост денежной массы в обычные времена мог бы вызвать инфляционные страхи. Но в период, когда банки не желают выдавать кредиты, эта проблема не кажется насущной. Фактически некоторые экономисты предсказывают, что США может пострадать от дефляции в 2009 году, так как снижение цен на нефть и сырье наряду с возрастающей слабостью экономики ведет к значительному падению цен.

"Мы почти использовали традиционное оружие, используемое во время рецессий, то есть снижение процентных ставок, - сказал во вторник журналистам избранный президент США Барак Обама. - Они теперь настолько малы, насколько это возможно". В этих условиях, считает он, надо, чтобы все правительственные ведомства также начали действовать, считает избранный президент, разрабатывающий сейчас новые меры по стимулированию экономики США.

Американский ЦБ будет покупать облигации, обеспеченные ипотекой, а также изучает возможности покупки госооблигаций, чтобы сбить долгосрочные процентные ставки на рынке. "Как было объявлено ранее, в следующие несколько кварталов Федеральный резерв будет покупать большие объемы долгов агентств и ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, для предоставления поддержки рынкам ипотеки и жилья", - отмечается в заявлении комитета по открытым рынкам. Комитет оценивает потенциальную выгоду от приобретения долгосрочных treasuries. В начале следующего года Федеральный резерв также запустит программу Term Asset-Backed Securities Loan Facility для содействия расширению кредитов домовладельцам и малому бизнесу. В ее рамках планируется выделить до 200 млрд долларов под портфели обязательств по автокредитам, кредитам на образование, кредитам по картам, кредитам для малого бизнеса.

"С последнего заседания комитета условия на рынке труда ухудшились, и доступные данные показывают, что потребительские расходы, бизнес-инвестиции и промышленное производство снизились. Финансовые рынки остаются напряженными, а кредитные условия тяжелыми. В целом прогноз экономической активности еще более ослабел", - отмечается в документе FOMC. Спад на рынке жилья продолжает углубляться (в ноябре строительство новых домов упало на 19%), потребительские цены снижаются (-1,7% в ноябре), что создает новые риски для экономики, прибыли компаний и потребительского спроса.

Комментарий эксперта

Дмитрий Савченко

эксперт "БКС Экспресс"

Во вторник состоялось заседание комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) Федеральной резервной системы США. ФРС снизила ставку на 75 базисных пунктов, до 0,25%, что обусловило рост основных американских индексов более чем на 5%. ФРС сорвало аплодисменты рынка, но жертвой пал доллар, который во вторник обвалился до сентябрьских уровней и продолжает падать к евро. Накачивание рынка ликвидностью продолжается, в ход идут оба рычага ФРС - ставка и печатающий станок. Но есть обратная сторона падения доллара: если для России обесценивание своей валюты выгодно (с точки зрения производства экономики как таковой), то для США падение доллара таит огромную проблему... Для производства, которое составляет меньшую часть ВВП страны, падение своей валюты благо, но для финансового сектора (большая часть ВВП страны) - это катастрофа. Вкладывать в обесценивающуюся валюту глупо, и если США покажут готовность печатать бумагу и дальше, то финансовый поток в страну иссякнет. Штаты перестанут быть финансовой Меккой, а покупать гособлигации США будут все меньше и меньше. Думается, уже процесс выхода из treasuries идет, только он незаметен по причине выкупа гособлигаций самим Федрезервом с той же целью накачки рынка ликвидностью. Тупик финансовый для страны может вылиться в антиутопию, о которой пишут уже не одно десятилетие.

(по данным "БКС Экспресс")