Немецкие власти с небывалой активностью скупают доли в терпящих огромные убытки частных банках. Это первая масштабная национализация немецкого банковского сектора с 1931 года
Фото: Валерий Дзялошинский
Мигалка "скорой помощи", больничная палата, экстренное обследование - для Йозефа Акерманна, главы крупнейшего частного банкаГермании Deutsche Bank, середина января выдалась слишкомтяжелой. Самый высокооплачиваемый менеджер ФРГ (ежегодный доход Акерманна превышал14 млн евро), полковник запасашвейцарскойармии (Акерманн остается гражданином Швейцарии), железный менеджер немецкой экономики был доставлен в берлинскую клинику с "приступом слабости". "Причиной проблем стала еда, поданная на приеме", - заявила пресс-служба Deutsche Bank. В кулуарах эту версию не сочли убедительной: всего за день до "плохойеды", поданной наприеме с участием Акерманна, возглавляемый им Deutsche Bank был вынужден признать, что прошедший год оказался для компании рекордноубыточным. Объем убытков за IV квартал 2008 года составил 4,8 млрд евро, суммарные годовые убытки - 3,9 млрд. Впервые за всю послевоенную историю Deutsche Bank-крупнейший финансовый институт страны, чьи активы подбираются к 2 трлн евро, - заканчивает год с убытками. А ведь всего пару месяцев назад его руководство с гордостью вспоминало рекордный 2006 год (тогда прибыль достигла 6,5 млрд евро) и заявляло о том, что, в отличиеот других кредитныхинститутов, Deutsche Bank остается самым здоровым и прибыльным банком Германии и никогда не воспользуется государственной программой поддержки кризисных банковских структур. "Прекрасно то, что важный немецкий финансовый институтподал пример и не стал пытаться затушевать правду. Это делает Deutsche Bank честь", - заявил глава немецкой службы финансового надзора BaFin Йохен Заньо. Слова главного финансового контролера Германии о благотворности примера, поданного Deutsche Bank, могут оказаться более чем пророческими: сегодня центральным предметом споров немецких аналитиков является вопрос о том, сколько еще германских банков собирается в ближайшее время открыть информацию о рекордных убытках - и попроситься под зонтик государственных гарантий в обмен на передачу властям доли своих акций.
Общая беда
Поддержка государственного Спецфонда стабилизации финансовых рынков, SoFFin, - это последняя соломинка, за которую хватаютсясегодня топ-менеджеры даже крупнейших немецких частныхкредитных институтов. Второй по величине частный банк страны - Commerzbank, чьи активы превышают 600 млрд евро, а капитализация составляет около 4 млрд евро, - уже обратился на прошлой неделе к федеральным властям Германии с просьбой оказать ему экстренную помощь. "Банк испытываетдефицит ликвидностии не может финансировать свои текущие операции", - говорилось в заявлениибанкиров. После экстренной встречи с членами правительства было принято решениеоказатьCommerzbank более чем масштабную помощь: власти выделят ему в общей сложности 18 млрд евро. 16,4 млрд из этой суммы представляют собой, по сути, льготныйкредит, на обслуживание которого Commerzbank будет ежегодно тратить700 млн евро ("Для нас эта сумма не являетсяпроблемой", - заявил CEO Commerzbank Мартин Блессинг), а также 1,6 млрд евро, за которые немецкое правительство приобретет 25% плюс одну акцию Commerzbank. Таким образом, в руках федерального правительства окажется блокирующий пакет акций второго повеличине банкастраны, который к тому же в данный момент находится в процессе завершения поглощения третьего по величине частного банка Германии - Dresdner Bank.
Стремительность приобретения властями ФРГблокирующегопакета Commerzbank уже вызвала серьезную критику со стороны сторонников свободной рыночной экономики. "Добровольным путем в рабство" назвал процессчастичной национализации Commerzbankглавный редактор ведущего экономического еженедельника Германии WirtschaftsWocheРоланд Тихи. Особенно настораживающим выглядиттот факт, что приобретенные акции были выпущены в ходе специальной дополнительной эмиссии, не нашедшей одобрения у собрания акционеровCommerzbank. Такая процедура сталавозможной благодаря принятому в конце октября 2008 года закону "Об ускорении и облегчении процедуры приобретения долей компаний финансового сектора". Согласно этому документу, в случае, если менеджмент финансового института считает нужным провести допэмиссию акций для передачи их государству, такая эмиссия возможна с одобрения наблюдательного совета и не требует одобрения собрания акционеров, необходимого для любой другой допэмиссии. Акционеры, таким образом, ничегоне могут поделать с размыванием своих пакетовакций - компания может переводиться под государственныйконтроль уже после кулуарных переговоров топ-менеджеров и министерства финансов. "Новый закон - масштабное ослабление прав акционеров", - считает профессор франкфуртской Школы финансов и менеджмента Кристоф Шаласт.
Беспокойствоэкспертовможнопонять, ведь похоже, что немецкое государство начинает входить во вкус полной или частичной национализации банков. Целями поглощений становятся и крупные структуры вроде Commerzbank, и банки второго эшелона. Так, уже принято решение о приобретении более 50% акций кризисного банка Hypo Real Estate (HRE). Напомним, что осенью прошлого года HRE оказался одним из наиболеесильно пострадавших от кризиса банков: в октябре стало известно, что спекуляции с ипотечными кредитами, проводившиеся ирландской "дочкой" HRE, компанией Depfa, принесли HRE убытки в размереболее 50 млрд евро. В октябре власти Германии решили стать гарантом долговHRE и выступили поручителем на сумму 35 млрд евро. Срокдействия государственный гарантийистекает 15 апреля 2009 года, и в настоящий момент правительство Германии готово стать владельцем пакета 50% плюс одна акция.
Не остановить
Опасения относительно роста государственного влияния подогреваются еще и тем, что, похоже, раскручивающийсямаховикогосударствления банков практически невозможно остановить. Федеральные власти приобретают пакеты акций крупнейших частныхбанков даже тогда, когда вроде бы не собирались этого делать. Лучшим примером такого расширения государственноговлияния стало готовящееся вхождение федеральных властейвчисло акционеровDeutsche Bank. Это вхождение стало возможным благодаря сложной сделке, заключенной в конце прошлого года между Deutsche Bank и немецкойпочтовой службой Deutsche Post. Крупнейшийчастный банк Германии добился покупки чуть менее 30% доли принадлежащего Deutsche Post банка Postbank - кредитного учреждения, входящего в пятерку крупнейших по сумме активов банков страны. Согласно условиям сделки, Deutsche Bank получал возможность оплатить часть покупки своими акциями, обменивая их на бумаги Postbank по курсу 1:1. На прошлой неделе стало известно, что руководство Deutsche Bank так и поступит. На фоне падающих акций Deutsche Bank такое решение выглядит весьма разумным, однако по факту передача Deutsche Post акций на1,1млрд евро означает, что 30% из них попадает в руки контролируемого государством банка KfW - именно этому госбанку принадлежит треть Deutsche Post. Витоге федеральные власти Германии через данную схемуполучат около 3% долей Deutsche Bank. После того как данная сделка будет завершена, немецкий банковский ландшафт кардинальноизменится. Еще две неделиназад федеральныеиземельные власти контролировали 37% кредитных учреждений страны (по объему активов) - в основном общественно-правовыесберегательныекассы, земельные, а также специальные инвестиционные банки; после активной интервенции в банковском секторе госучастие в той или иной степени - от полного контроля до владения миноритарным пакетом - распространится еще на 38% немецких банков. Таким образом, так или иначе государство будет присутствовать в капитале 75% немецких кредитных институтов.
Между тем массированное государственноевмешательство в банковский сектор Германии не принесло рынку желаемой стабильности: на эту новость акции крупнейших банков отреагировали падением. Скептицизмигроков рынка подогревается новостями, приходящими из-за океана. В США всеновые банки заявляюто рекордных убыткахIV квартала. Крупнейшая частная финансовая группа Citigroupобъявила об убытках в последнем квартале 2008 года в размере 8,3 млрд долларов - таким образом, общие убытки за 2008 год должныподобраться к 18,7 млрд долларов. Другой крупный банк США, Bank of America, объявил об убытках IV квартала в размере 2,4 млрд долларов. Неудивительно, что нервозность в банковском секторевозрастает, а вместе с нейрастут и проблемы дефицита ликвидности. Государство в таком случае автоматически выступает гарантомстабильности банков -иочередным своим вмешательством добавляет финансовой сфере неуверенности. Последний раз столь активное вмешательство немецкогогосударства в банковский сектор наблюдалось в 1931 году. Тогда после краха дармштадского Danatbank банковский сектор сотрясла волнабанкротств, в результате чего Dresdner Bank и Commerzbank были национализированы. Их реприватизация состоялась лишь в 1937 году. Похоже, сегодня эпоха крупных частных банков в Германии если не подходит к концу, то требует серьезного пересмотра правил игры.