Обвальное падение российского фондового рынка привлекло в ряды инвесторов рекордное число новых участников. Их расчёт на получение высокой доходности в будущем помогает отечественным предприятиям поддержать своюкапитализацию. При этом риски для самих инвесторов не уменьшаются, а растут
Иллюстрация: София Степшина
Конец сентября ознаменовался для южнороссийских брокеров - инвестиционных компаний и банков - бурным притоком новых клиентов. Пожалуй, впервые в недолгой истории российского фондового рынка приток этот произошёл не на растущем рынке, как прежде, а на падающем, скорее даже, обвальном. За несколькодней - с 15 по 19 сентября - российский фондовый рынокупал более чем на 20%. А с мая, когда российские индексыдостигали своих максимумов, падение составило 55%. Подешевевшиевдвое акции стали привлекательны для желающих получить в будущем доходность, которую сейчас не может обеспечить ни один финансовый инструмент.
Так, в ростовском филиале ИК "АТОН" с 19 сентября втечение нескольких дней открыли брокерских счетов больше, чем за весь период с началамесяца. "Количество клиентов увеличилось на порядок, - говорит директор филиала Андрей Орехов. - Можно сказать, что выстроилась очередь из желающих вложить деньги на сложившихся к тому времени уровнях цен. Суммывложенийразные - есть среди клиентов и такие, кто приносит 15-30 тысяч рублей, но было много обращений и от клиентов, которые инвестировали миллионы". В "Тройке Диалог" средние суммы инвестирования составили 300-500 тысяч рублей, а количество клиентов, пришедших на брокерское обслуживание, увеличилось втрое. За 10 дней в инвестиционной компании открыли больше брокерских счетов, чем за предыдущиедва-три месяца. Чтобы осилить потокклиентов, компаниястала работать без выходных и с удлинённым рабочим днем. В Ставропольпромстройбанке, имеющем большую давно сформировавшуюся базу клиентов, новыхучастников с начала года не было. А в конце сентября на брокерское обслуживание пришло сразу десять новых крупных инвесторов.
В ожидании доходности
Около 90% пришедших в эти дни на фондовый рынок - новички, те, кто никогда не имел опыта инвестирования. То, что они пришли в момент падения, а не подъёма рынка, как это было прежде, - показатель некоторого роста финансовой грамотности населения. Но общий уровень этой грамотностипока ещё слишком низок. "Понимания того, какие акции приобрести, в каком объёме, как правильно составить портфель, на какие акции в первую очередь обращать внимание, у новичков нет, - отмечает Иван Ковалёв, директор ростовского филиала инвестиционной компании "Тройка Диалог". -Они понимают одно: сейчас что-то значительно подешевело, иэто надо покупать". Сегодня российские акции можно купитьпо цене трёхлетней давности, и многие ринулисьих покупать - причём покупают отдельно взятые подешевевшие бумаги.
При этом в брокерскихкомпаниях отмечают и такой отрадный факт, что клиенты сформировали для себя долгосрочный горизонт инвестирования. Даже вновь пришедшие нарынок инвесторы, не имеющие опыта, понимают, что сегодняшниевложенияделаются с перспективой какминимум на год. "Мы при этом остаёмся очень осторожными в своих рекомендациях, - подчёркивает Андрей Орехов. - В первуюочередь новым клиентам мы предлагаем освоить азы инвестирования, пройти обучение - это необходимо для дальнейшей успешнойработы".
Кроме новичков, на рынок вернулись и бывшие игроки - те, кто успешно играл на рынке в прежние годы, знает, какую доходность он может принести, но потом по разным причинам вывел деньги из этого сегмента рынка. "Они помнят хорошие времена, когда прилично заработали на фондовом рынке, - говорит Иван Ковалёв, - и теперь возвращаются, чтобы приобрести наиболее подешевевшие бумаги в надежде на высокую доходность".
Проснувшуюся активность инвесторов, имеющих брокерские счета, отмечает и Алексей Аверков, начальник отдела организации торгов и работы с клиентами ЗАО "ММВБ - Юг". "Количествоактивных участников, совершающих операции через южнороссийскую площадку, - констатирует он, - выросло на 25 процентов. Если в предыдущие месяцы таких участников было 400-440, то в сентябре на рынке активно работало уже 537. Правда, в связи с периодическими остановками торгови снижением котировок оборот торгов акциями остался врамках прежних месяцев - около пяти миллиардоврублей".
Ещё один урок кризиса и источникпритокановых клиентов в ведущиекомпании - значимость для инвестора уровня надёжности брокера. Сейчас этот фактор вновьстал актуальным. В условиях кризиса ликвидности инвесторы начали переходить из мелких инвестиционных компаний и банков, где они прежде обслуживались, в крупные, надёжные брокерские институты, обеспечив приток новых клиентов именно им.
Спасти капитализацию
И всё же объяснять происходящее только смелостью и надеждой инвесторов на обогащение не стоит. Южане - народдостаточно консервативный, ибольшую роль сыгралидействияи озвученные планы правительства, вмешательство регуляторов по поддержке финансовогои фондового российских рынков. Принятые ФСФР решения об остановке торгов на российских биржах участники рынкаоценивают какважный системный шаг регулятора. "Это смягчило панические настроения участников, удержало рынок от дальнейшего падения, позволив участникам рынка осмотреться и решить, какулучшить ситуацию", - считает Андрей Орехов.
Приток инвесторов на юге России отмечается не только в сегменте акций. Надо отметить, что, в отличие от других регионов, где произошёлоттокиз паевых инвестиционных фондов, южнороссийские пайщики заняли выжидательную позицию. "Это верное решение, - уверен г-н Орехов. - Продавать паи сейчас, при таком падении, неразумно. Пройдёт время, и рынок восстановится. Просто надо набраться терпения". Региональный директор ГК "Тройка Диалог" Олег Семененко отмечает, что на рынок ПИФов не только приходят новые пайщики, но и прежние вкладывают дополнительные денежные средства, чтобыусреднить свои позиции: "Изменения в пределах 10 процентов от существующих уровней играют не такую уж сильную роль, есливкладыватьсяна долгий срок. Точка входа, учитывая потенциал ростав 100 процентов, делает ПИФы по-прежнему интересными для вложений".
"Причина бурного притока инвесторов в эти дни, - считает Людмила Дагаева, начальник отделафондовых ивалютных операций Ставропольпромстройбанка, - огромная порция массового пиара, доставшегося фондовомурынку из различных средств массовой информации. Люди слышат, что акции подешевели, понимают, что существующий кризис предоставляет им новые возможности. Они приходят в брокерские компании и покупают подешевевшие бумаги, причём в основном - голубые фишки. Ведь в отношении их есть уверенность, что они всё равно будут прибыльными, что государствоподдержит эти бумаги".
Что касается популярных и высокодоходных несколько лет назад акций второго и третьего эшелона, к которым и относятся эмитенты ЮФО, то сейчас в них инвесторы не вкладываются. Чтобы повысить хоть немного котировки своих акций, а значит, и капитализацию предприятий, некоторые стали проводить buy back. Покупка на рынке своихподешевевшихакций не толькокомпанией, но и её топ-менеджерами даёт поддержку акционерам компании, служит неким успокаивающим сигналом для миноритариев.
Это позволяет консолидировать акции на своём балансе, исключить возможность перекупки компании конкурентами, косвенным образом подтверждает, что со временем ихкомпания будет стоить дороже, и они готовы свои деньги потратить. Компаний, проводящих buy back, становится больше. Так, в частности, ОАО "Новороссийский морской торговый порт" рассматривает возможностьвыкупа своих акций с рынка, чтобыподдержатьсобственных акционеров.
Будущее определят регуляторы
6 октября стало для российского фондового рынка "чёрным" понедельником. Никогда прежде не случалось, чтобы рынок упал почти на 20% за один торговый день. "Пока непонятно, как будет развиваться ситуация дальше, но то, что она уникальна, можно признать однозначно. Таких низких в относительных показателях цен на наши активы не было ещё никогда, - говорит Иван Ковалёв. - Увеличился интерес клиентов, потенциальных инвесторов. Полагаю, наэтом этапе есть смысл входитьврынок. Котировки крупнейших российских компаний сейчасв несколько раз ниже своих максимумов, и такие уровни привлекательны для инвестиций. Мы ждём хороших дивидендов по привилегированным акциям, имеющимсерьёзнуюподушкубезопасности. Конечно, на рынок не стоитнести последние средства, входить в него следуетосторожно, небольшими объёмамиденег".
Большинствоэкспертовпрогнозируютвосстановление российскогофондового рынка в течениегода - двух. По мнению ряда аналитиков, в лучшем случае ситуация на российском фондовом рынке начнёт выправляться в первомкварталебудущегогода. "Рынок по-прежнемунестабилен, - считаетОлег Семененко. -Мы ещё увидим его высокую волатильность. Как долго это продлится - во многом будетзависеть от мировой конъюнктуры и от принимаемых правительством мер по выходу из этой ситуации".
"Мы стали частью глобального рынка и зависим от него, - добавляет Андрей Орехов. - Состояние ведущих мировых экономик не может нас обойти стороной. Поэтому дальнейшее развитие ситуации во многом зависит от того, что будет происходить в американской экономике, как они станут преодолевать свой финансовый кризис. Но в любом случае в России ситуация не окажется совсем уж критичной благодаря усилиям правительства и регуляторов. Вопрос только в том, как долгонаш рынок будет восстанавливаться после понесённых потерь. Считаю, что к новому году при благоприятной конъюнктуре он сможет восстановить большую часть утраченных позиций. Но чтобы цены на наиболее ликвидныероссийские акции достигли майскихуровней - для этого нужно время. Думаю, в перспективе рынок будет восстанавливаться не менее года".
Рынок оказался в новой реальности, он учится жить в изменившихся условиях. Насколькоуспешно этополучится, зависит от усилий многих сторон - правительств, регуляторов. И если в сентябре государство принимало меры посрочнойстабилизации ситуации, то теперь нужно принять программы на будущее. В Госдуму внесён блок законопроектов о дополнительных мерах, направленных на стабилизацию российской финансовой системы. Недавно и президент, и правительство заявляли о планах вливания денег на фондовый рынок с целью выкупа пакетов акций российских компаний. ФСФР, Банк России готовятдолгосрочные стратегииразвития финансового рынка. Профучастники рынка надеются, что в итоге на рынок вернутся иностранныеинвесторы и придут массы инвесторов российских - уже более грамотных и серьёзных.