Как выиграть

Владимир Соловьев

Владимир Соловьев, управляющий директор инвестиционного департамента УК "Райффайзен капитал":

- Цель по индексу РТС на конец года у нас 2800 пунктов. Мы не исключаем временного снижения рынка, но считаем, что к концу года он реализует свой потенциал роста. Помешать этому сценарию может ухудшение ситуации в американской экономике: если, к примеру, обанкротится еще один инвестиционный банк или ВВП США сильно упадет по итогам второго квартала, наш рынок акций вряд ли сможет противостоять таким негативным новостям. Но мы оцениваем вероятность такого сценария в 15%. Существуют, конечно, инфляционные риски, которые также могут поставить американскую экономику под угрозу. Однако мы ожидаем, что в ближайшие три-пять месяцев цены на нефть серьезно скорректируются - до уровня $110 за баррель, что не даст инфляции разогнаться.

Инвестиционные рекомендации, как и всегда, будут строго индивидуальными: все зависит от того риска, который готов принять на себя каждый инвестор в данный момент. Сейчас, несмотря на сложную ситуацию на фондовом рынке, по-прежнему пользуются популярностью акции. Кроме того, все больший интерес инвесторов привлекают стратегии с защитой капитала. Однако клиенты должны понимать, что в таких продуктах зашита капитала может быть гарантирована лишь по окончании срока инвестиций - к примеру, трех лет; в течение же этого срока размер инвестированного капитала может снижаться. Что касается желания некоторых клиентов пересидеть в облигациях до того момента, пока ситуация в американской экономике не стабилизируется, то такая стратегия может иметь смысл, но, использовав ее, инвесторы рискуют пропустить точку обратного входа в акции - по статистике, фондовый рынок США достигает своего дна за несколько месяцев до окончания рецессии.

Андрей Стоянов, директор управления анализа финансовых рынков ООО "УК Росбанка":

Андрей Стоянов

- Во втором полугодии у российского фондового рынка есть все шансы реализовать свой потенциал роста. По своим фундаментальным характеристикам российский рынок акций является наиболее привлекательным в сегменте развивающихся, но нестабильность на глобальных рынках, исходящая от развитых экономик, явилась основным негативным и сдерживающим фактором. По мере окончания сезона корпоративных отчетов американских компаний за первое полугодие и после публикации данных по ВВП США за второй квартал 2008 года можно будет дать первые оценки процесса восстановления финансового сектора и влияния высоких цен на энергоносители на реальный сектор самой энергоемкой экономики мира. Мы придерживаемся точки зрения о преобладании фундаментальных составляющих над спекулятивными в высоких ценах нефти благодаря росту развивающихся экономик и истощению легкоизвлекаемых запасов. Поэтому вряд ли стоимость барреля нефти опустится ниже $100 в среднесрочной перспективе. Это может создавать дополнительные трудности в процессе восстановления экономической ситуации в США. Зато Россия является одним из основных бенефициаров дорогой нефти, и стоит отметить, что российский рынок акций еще не полностью отыграл даже рост сырьевых цен за 2007 год. Дополнительным стимулом к росту российских акций может стать торможение инфляции во втором полугодии как из-за сезонных факторов, так и благодаря принимаемым ЦБ мерам по сокращению ее монетарной составляющей. Наш прогноз по индексу РТС на конец года - 3000 пунктов.

Антон Любенко, портфельный управляющий Parex Asset Management:

Антон Любенко

- Нужно отметить, что во втором квартале 2008 года российский рынок акций демонстрировал куда более позитивную динамику, чем, например, другие развивающиеся рынки. Так, индекс РТС за второй квартал 2008 года вырос на 6,98%, в то время как индекс MSCI EM снизился на 6,16%. Рекордно высокие цены на нефть оказали поддержку нефтяным акциям, которых в индексе РТС более 50%. Мы полагаем, что, если стоимость нефти и в дальнейшем будет оставаться на текущих уровнях или даже окажется выше, это может оказать некоторую поддержку российскому рынку акций. Однако динамика глобальных торговых площадок, как показывает практика, существенно влияет на динамику российского рынка акций. Судя по последним событиям, финансовый кризис в США несколько далек от завершения, что, в свою очередь, несет в себе риск существенного снижения стоимости акций по всему миру, и, скорее всего, в данном случае Россия не будет исключением. Говоря о перспективных секторах, хочется отметить угольные компании, производителей удобрений, а после окончательного завершения реформы РАО ЕЭС появятся интересные объекты для инвестиций в электроэнергетике.