Словесная интервенция

В связи с падением российского фондового рынка российские власти приняли решение начать размещение средств пенсионных накоплений в акции и корпоративные облигации. "В ближайшее время будет внесен законопроект, разрешающий часть средств пенсионных накоплений размещать на внутреннем рынке, потому что цены благоприятные для того, чтобы входить в эти активы", - сообщил вице-премьер - министр финансов РФ Алексей Кудрин в Вашингтоне. По мнению заместителя генерального директора ЗАО АКГ РБС Евгения Коновалова, в качестве объекта инвестиций будут выбраны бумаги компаний с государственным участием: "Газпром", "Роснефть", Сбербанк и др.

Выступая на семинаре "Борьба за капитал: новые рынки, новые лидеры" в рамках сессии МВФ и Всемирного банка, глава Минфина напомнил, что правительство уже приняло решение разместить 175 млрд рублей из Фонда национального благосостояния в российские корпоративные бумаги. "Теперь еще и пенсионные средства будут размещаться на внутреннем рынке", - отметил он. В дальнейшем в беседе с журналистами он сообщил, что правительство РФ может разрешить госкорпорации Внешэкономбанк (ВЭБ) до 20% пенсионных накоплений вкладывать в акции и корпоративные облигации российских компаний.

По итогам первого полугодия 2008 года 353,7 млрд рублей, или 96,6% пенсионных накоплений находилось под управлением госкорпорации Внешэкономбанк (ВЭБ). До сих пор ВЭБ имел право инвестировать эти средства только в российские госбумаги. Кудрин отметил, что закон о расширении спектра инструментов инвестирования пенсионных накоплений разрабатывается давно и решение об их размещении в корпоративные бумаги не связано напрямую с финансовым кризисом. "Наше участие в рынке имеет совершенно другую цель - сделать хорошую инвестицию. Но тем не менее наше присутствие на рынке будет иметь некоторый оздоравливающий эффект", - заявил он. В то же время он подчеркнул, что государство не будет специально поддерживать котировки бумаг каких-либо компаний или банков, даже если эти акции были приобретены населением в ходе "народных" IPO.

Комментарий эксперта

Наталья Орлова

главный экономист Альфа-банка

Мер было объявлено очень много. По факту из них работают только аукционы Минфина. Все остальные же еще в процессе оформления, так как они будут требовать существенных законодательных изменений. Поэтому я бы пока к этому заявлению относилась как к некоей мере психологической поддержки. Безусловно, это очередное заявление о том, что государство серьезно относится к проблемам на финансовых рынках и готово оказывать поддержку. При этом если просуммировать весь объявленный пакет, то получается около 150 млрд долларов. Совершенно понятно, что никто не готов сейчас эти деньги одномоментно дать на рынок. Это индикация потенциальных мер, которые могут быть реализованы в случае развития наихудшего сценария.

Сейчас Пенсионный фонд размещает пенсионные накопления в государственных бумагах и на депозитах. Но рынок государственных облигаций упал так же, как и все остальные. Для того чтобы разместить их на каком-то другом рынке, нужно сначала их продать. Никто не возьмет на себя ответственность продать их с убытком. Таким образом, речь идет лишь о новых пенсионных накоплениях, которые постепенно будут аккумулироваться в системе. Понятно, что приток этих накоплений несопоставим с объемом уже накопленных средств. Поэтому, мне кажется, что это заявление надо воспринимать как меру психологической стабилизации рынка.