Новые правила банковского учета в США, Европе и Азии позволят финансовым институтам остановить рост показанных убытков, однако грозят отложенными проблемами
Рисунок: Валерий Эдельштайн
После того как мировой финансовый кризис привел к появлению серьезных жертв, включая инвестбанки Lehman Brothers и Merrill Lynch, а также ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac, банки призвали власти изменить правила бухгалтерского учета некоторых классов активов, которые генерировали максимальныеубытки. Регуляторы отреагировали на редкость оперативно. Еще в конце сентябряоб изменении правил бухучета было объявлено в США, а 15октября - в Европе. В начале ноября изменения в бухучете для банков были введены также в Японии и Южной Корее.
Цель новаций очевидна: избавитьфинансовые, и, возможно, не только финансовые, институты от новых списаний активов иубытков, которые с начала глобального кризиса в июле 2007 года уже достигли по всему миру 950 млрд долларов. В рамках нововведений в учете банки смогут оценивать активы на своих балансах не по текущей, рыночной стоимости (которая, по мнению регуляторов, сегоднячрезмерно заниженаиз-за "пожарных" распродажнекоторых проблемных активов), а более справедливо.
Новые правила уже помогли некоторым банкам показать относительно приемлемые результаты. Так, Deutsche Bank воспользовался нововведениями и за третий квартал 2008 года показал прибыль, в товремя как аналитикиожидали убытков. По новым правилам о прибылиза третий квартал сообщилибританские банки HSBC иLloydsTSB. Впрочем, критикинововведений в бухучете полагают, что реформы позволят банкам улучшить свое финансовое состояние лишь на бумаге, тщательно "перепрятав" проблемные активы в своих бухгалтерских книгах. С учетом того, что около 50% банковских балансов в США иЕвропе приходится на деривативы, сделать это банкам будет несложно.
Оценка без торговли
С момента начала ипотечного кризиса в США банки Уолл-стрит утверждали, что правила бухучета, требующие использовать рыночную оценку стоимости активов (включая, например, ипотечные облигации), несправедливы. По мнению банкиров, в условиях панической распродажи подобных активов рынки были чрезмерно пессимистичными по поводу ихстоимости в долгосрочной перспективе. Прежние правила требовали от банков оценивать эти активы по текущей рыночной стоимости (стандартный принцип mark-to-market) , которая катастрофически падала с каждым днем. Результатом сталисписания на сотни миллиардовдолларов у банков и прочих финансовых институтов по обе стороны Атлантики, росшиекак снежный ком и уже приблизившиеся к триллионудолларов. По оценкам МВФ, общий объем списаний достигнет гигантских 1,8 трлн долларов.
В результатевНью-Йорке , а затем вЛондоне и вБрюсселе стали раздаваться голоса о том, что банкидолжны получить возможность оценивать ипотечныеценные бумаги, ими самими выпущенные, на тех уровнях, которые, по крайней мере в теории, болеереалистично отражают долгосрочные перспективы прибыльности этих бумаг.
В конце сентября американские Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Советстандартовфинансового учета (FASB) разрешили американским банкам временно отказаться от использования механизма mark-to-market в случаях, когда речьидет о неликвидных ценныхбумагах. По мнению финансовых регуляторов, в условиях практическинулевой активности торговтекущие котировки таких бумаг не могутявляться сколько-нибудь адекватныммерилом их истинной стоимости. "Эти неликвидные активы превратились в серьезную проблему. Никто не знает, сколько они действительно стоят", - сказал "Эксперту" Брайан Уэсбери, экономист First Trust Advisors.
Банки получили от SEC право опираться в своих оценках неликвидных активов не только на рыночные цены, ноина другие параметры, в частности на цены приобретения с учетом условного распределения потенциального дохода отактива по всему периоду его жизни. "Такой механизм не дает банкам немедленного разрешения ситуации с неликвидными активами. Однако если вбудущем цены на них, как надеются сами банки, вырастут, это повысит их прибыли, так как доходы от роста стоимости активов будутравномерно распределяться на весь периодобращенияценных бумаг", - рассказал "Эксперту" Лиам Хьюз, специалист по бухучету компании Rawlinson & Hunter в Лондоне.
Вслед за США за использование нового механизма при учете стоимости ценных бумаг высказалсяМеждународный советстандартов учета (IASB), послечего 16октября он был одобрен Евросоюзом. Все 27 странЕС позволили своим банкам использовать тот же механизм, который стал доступен ихамериканским коллегам. Как и в США, европейские банки получили право перемещать проблемные ценные бумаги из торгового портфеля (trading books), где они должны оцениваться по текущей рыночной стоимости, в инвестиционный портфель (banking books), где они могут быть оценены по расчетной, "амортизированной" стоимости.
В начале ноября перемены в бухучете коснулись также банков Японии и Южной Кореи. В Японии правительство разрешило банкамучитывать некоторые торгуемые ценные бумаги по ихноминальнойцене (вместо резко снизившейся рыночной). Эта мера вступает в силу в конце 2008года, будет действовать до 2012 года и поможет прежде всего небольшим региональным банкам. Японские банковские гиганты, такие как Mitsubishi UFJ и Mizuho, смогут учитывать по номиналу лишь национальные и муниципальные облигации.
Кроме того, банки, работающие только внутри Японии, смогут отказаться от переоценки (в сторону снижения) стоимости акций. А акции - самый главный компонент убытков инвестиционных портфелей японских банков: по состоянию на конец марта 2008 года они имели акцийна 255 млрд долларов.
Опасный путь
По результатам третьего квартала 2008 года Deutsche Bank, один из европейских банков с серьезнымприсутствием на Уолл-стрит , как ожидалось, должен был объявить об убытках. В условиях финансовогокризисаэто было бы естественно. Поэтому аналитики были удивлены, когда банк сообщил о прибыли в 575 млн долларов. И обязан он этим новым правилам бухучета.
Deutsche смог перевести активы на 1,1 млрд долларов со своего торгового портфеля в инвестиционный портфель. Такимобразом банк смог избежать списания активов по рыночной стоимости.
Другие банки, например британские HSBC и Lloyds TSB, которыетакже воспользовались нововведениями вбухучете, не сообщили об изменениях в классах активов в рамках своих портфелей. По оценкам Международного совета стандартов учета(IASB), новые правила лишь в конце октябряпозволилиевропейским и американским банкам провести реклассификацию активов на 144 млрд долларов, благодаря чему банки избежалипотерь в размере 3,8 млрд долларов.
Характерно, что банки, которые не воспользовались нововведениями, оказались в болеесложной ситуации. Так, вначаленоября о первых квартальных убытках объявила голландская банковская группа ING.
Конечно, кардинально улучшить отчетность банковвслучае наличия у них серьезныхвложений в"токсичные" активы новые правилабухучета нев состоянии. Например, даже после пересчета баланса по новым щадящим правилам прибыль итальянского UniCredit в третьем квартале упала на 54% по сравнению с третьимкварталом2007 года, что вынудило его объявить об отмене выплаты дивидендов и привлечь 8 млрд долларов нового капитала.
Однако у новых правил нашлись и критики. Многие инвесторы, прежде всего мелкие, и аудиторы полагают, что эти правила позволяют банкам заниматься "креативным" бухучетом, скрывая истинное положение дел. "Благодаря новым правилам бухучета объявленные прибыли, конечно, имеют более субъективный характер, так что оценивать их реальный масштаб сложно", - рассказала "Эксперту" Изабель Шорте, аналитик финансовой компании Celent.
АмериканскийЦентркачества аудита (CEQ) призвал Конгресс США отменить отказ отиспользованиярыночной оценки активов. По мнению специалистов центра, новые правила подрывают уверенность инвесторов в их инвестициях в фондовые рынки, поскольку банки получат возможность "маскировать действительную стоимость финансовых активов в любой момент времени".
В частности, банки могут идти на этот шаг, чтобы показать требуемый регуляторами уровень капитализации. Ведь в тех случаях, когда уровень капитализации оказывается недостаточным, то регуляторы по обе стороны Атлантики могут принудить банки к использованию государственного финансирования. Если банки соглашаются на рекапитализацию со стороны государства, то они передают властям пакет акций. В некоторых случаях (как произошло с британским Royal Bank of Scotland) - контрольный. В результатебанки могут воспользоваться новыми правилами бухучета, чтобы избежать немедленной национализации, надеясь, что в будущем им удастся вернуть прибыльность без участия в этом государства.
"Теоретически новыеправила позволяют банкам оценивать активы в условиях неликвидных рынков, что скорее хорошо. Главный вопрос - как банки этим воспользуются. Ведь они находятсяпод постоянным давлением состороныакционеров, которые каждые три месяца ждут финансовых результатов. В условиях, когда важны краткосрочные результаты, банки могут переусердствовать с оценкой своего гудвила, какэто мы уже наблюдали раньше, во время хайтек-бумаконцадевяностых", -прокомментировал в беседе с "Экспертом"пожелавший остаться неназванным сотрудник отдела казначействаодного из лондонских инвестбанков.
Даже сам IASB, международныйорган правил бухучета, который разрешил реклассификацию активов, весьма настороженно смотрит на перспективы новых правил. Дэвид Туиди, глава IASB, в началеноября в своеминтервьюзаявил: "Я не уверен, что маскировка реального положения вещей повысит доверие". В связи с этим многиеаналитики не исключат, что новые правила бухучета будут временными. И как только кризис пройдет низшую точку, регуляторывновь потребуют от банков использовать рыночный механизм определения цены активов.