На грани

Фото: Comstock complete / Fotolink

ЗАО "Северо-Западная лесопромышленная компания" (СЗЛК) во вторник не выплатило третий купон облигаций первой серии, говорится в сообщении компании. СЗЛК должна была 2 сентября выплатить 57,34 млн рублей в счет погашения третьего купона дебютных облигаций, а 4 сентября - исполнить обязательства по выкупу облигаций в рамках объявленной оферты.

По словам заместителя генерального директора СЗЛК по внешним связям Юрия Мурашко, причиной невыплаты стало отсутствие средств, поскольку действия кредитора - Северо-Западного банка Сбербанка РФ, направленные на остановку производства СЗЛК, привели к почти полному прекращению деятельности Каменногорской фабрики офсетных бумаг, а на Hеманском ЦБК работают только три из восьми бумагоделательных машин. Мурашко подчеркнул, что СЗЛК пока не объявляет полный дефолт, поскольку имеет семь дней на выплату купонного дохода и 30 дней - для перевода инвесторам средств за предъявленные к выкупу бумаги. Компания совместно с платежным агентом - Связь-банком уже провела ряд встреч с основными держателями облигаций, инвесторы поставлены в известность о возможных вариантах развития событий.

Как известно, проблемы СЗЛК с кредиторами, основным из которых является Северо-Западный банк Сбербанка, начались в апреле этого года, после того как компания получила требование о досрочном погашении кредитов на 3,6 млрд рублей. Выполнить предписание компания не смогла и подала ходатайство о признании банкротом. В мае этого года процедура внешнего наблюдения была введена на СЗЛК, Hеманском ЦБК и Каменногорской фабрике офсетных бумаг.

За последние четыре месяца технический дефолт [1]был объявлен по бумагам таких компаний, как "Арбат престиж", "Миннеско Новосибирск", ГОТЭК, МОИТК, "Держава" и АЛПИ. У каждой компании был свой повод для появления финансовых проблем, но тем не менее резкий рост количества дефолтов свидетельствует о том, что ужесточившиеся условия для рефинансирования оказались критическими для многих компаний третьего и четвертого эшелонов. Кроме того, дефолты по облигациям "Миннеско" и СЗЛК, работающих в целлюлозно-бумажной промышленности, могут быть связаны и с большим переделом во всей лесоперерабатывающей отрасли, и так отличающейся низкой прозрачностью.

Напомним, ООО "СЗЛК-финанс" (дочерняя структура ЗАО "Северо-Западная лесопромышленная" компания") разместило облигации первой серии на 1 млрд рублей на ММВБ 6 марта 2007 года. Ставка первого купона в ходе конкурса была установлена в размере 11,5% годовых. Срок обращения ценных бумаг составляет три года, облигации имеют шесть полугодовых купонов. Ставки второго-третьего купонов равны ставке первого, ставки остальных купонов определяет эмитент. Организатором выпуска является Связь-банк. Поручителями по займу выступают ЗАО СЗЛК и ООО "Hеманский целлюлозно-бумажный комбинат".

Ссылки

• [1] http://www.expert.ru/articles/2008/09/01/document430708/

Комментарий эксперта

Дмитрий Зак

начальник отдела долговых обязательств ИГ "Капиталъ"

Возможность того, что произошедшая техническая задержка с выплатой купона (на данный момент по закону она все еще техническая) приведет к дефолту, даже не рассматривается. Вопрос о банкротстве компании стоит достаточно давно и касается совсем других кредиторов. В частности Сбербанк поднял вопрос по поводу возврата долга.

Что касается облигаций, то я полагаю, выплат не будет ни по купону, ни по оферте. Но ближайшая возможность дефолта именно кредиторов, которые держат облигации, появится только через неделю. Таким образом, 7 дней еще есть на погашение купона. На середину сентября запланировано судебное заседание, на котором, возможно, будет принято решение о вступлении компании в стадию финансового оздоровления.