Имеющие свободные монеты зачастую говорят о том, что готовывозвратить свои кровные в управление специалистам для игры на бирже. D" решил провести мастер-класс биржевой торговли с опытными трейдерами нашего фондового рынка. У всех троих разная инвестиционная философия, все противоречат приятель другу и при этом все они недурственно зарабатывают. Вы можете предпочесть себе гуру на свойский привкус прямо сейчас
си кэпитал" (слева), и Дмитрий Джевала: президент компании "Ди си кэпитал" (справа)" />
Эрик Кацов: управляющий активами, риск-менеджер "Ди си кэпитал" (слева), и Дмитрий Джевала: президент компании "Ди си кэпитал" (справа)
Опыт биржевой торговли больше 10-15 лет сам по себе ладный предлог побеседовать о фондовом рынке. Опыт успешной торговли в течениетакогосрока - повод ещё лучше. При этом в ходе разговора выяснилось, что в компании "Ди си кэпитал" (DC Capital) царит своего рода анархия: все первые лица - по совместительству управляющие активами - придерживаются разных точек зрения на инвестиционный процесс. Настолько разных, что, как вы увидите дальше, они противоречат товарищ другу. Обычно сторонники фундаментального и технического анализа не держат дружбан друга залюдей, а уж о тех, кто торгует интуитивно, по непонятным для окружающих принципам, вообще говорят с неприкрытой иронией. Однакооснователи"Ди си кэпитал" не толькоцеликом миролюбивоуживаются между собой, но и сумели за невеликий срок - возле года - приподнятьинвесткомпанию и вывести ее вдесятку лидеров пообъему торгов наММВБ. Объясняется все сильно просто: спорить, как верно продавать на бирже, дело бесперспективное. Немногие догадываются, что торговать с прибыльюможно, следуя каждыйтеории, главное -придерживаться ей мастерски. О том, как прийти к успеху на фондовом рынке, мы говорим с Дмитрием Джевалой, Эриком Кацовым и Алексеем Скурлатовым. Совсем уж готовых рецептовот них, правда, достигнуть не удалось: фондовый рынок не любит теоретиков, тут надобно набивать шишки самостоятельно. При этом то, что славно для одного инвестора, для другого - сами знаете что. Поэтомусмотритеи примеряйте на себя изложенные принципы биржевой торговли.
Дмитрий Джевала: "Знания многим инвесторам только мешают"
- Какая у вас тактика торговли?
- Тактик существует всего три: когда трейдер торгует внутри дня, на среднесрочном промежутке и долгосрочно. При этом неважно, на что онсмотрит - на техническийразбор или на какие-то фундаментальные факторы. Я просто торгую вдлинную, то есть делаю инвестиции, рассчитанные на год и дольше. Выбираю какие-то перспективные предприятия, а их оценка происходит по-разному - и сточкизрения макроэкономики, и с точки зрения текущей конъюнктуры. Если глянуть историюрынков, разрешается увидеть, что бывают "модные" темы; если растет нефть - все играют в нефтянку. Сейчас "комоды" (товары) растут, вот все и играют в акции, которые так или по-другому связаны с добычей полезных ископаемых.
- А вы в текущее время позитивно смотрите на свой рынок?
- В перспективе на год - негативно, и так думаю не только я. Наш рынок находится наверху, резво цены на нефть скорректируются вниз, и вкупе с ними скорректируется свойский рынок. Мы наблюдаем максимальные значения и по нефтяным "фишкам", и пометаллургическим заводам, назад на эти значения цены вернутся толькопосредством три-пять лет.
Ди си кэпитал", управляющий активами"/>
Алексей Скурлатов: заместитель генерального директора "Ди си кэпитал", управляющий активами
- Нынешнее состояние рынка не напоминает 1997 год?
- Вы знаете, крайне напоминает. На фондовом рынке не осталось ярких идей, все справедливо оценено, а многое переоценено, и довольно сильно. Это раз. Дешевые капиталы- два. И весьма навалом бесстрашных инвесторов появилось, как в 1997−м, - это три. Онивкладываютсяи думают, что акция - это надежно, как облигация, до времени или поздненько погасят. А акция - это нисколько не облигация.
- И что должно произойти, чтобы это все посыпалось?
- Я думаю, что цены на нефть скорректируются, и серьезно.
- В результате чего вы можете пересмотреть наш долгосрочный воззрение на рынок?
- Спад все одинаково будет - к осени, когда верх в Америке сменится. Если он будет неглубоким и если нефть по-прежнему останется в дотого же высоких ценах, я близкое соображениепересмотрю. Но это вряд ли: традиционно демократы поддерживают другие отрасли экономики. Если же толковать о росте нефти, то причины тут шибкопросты. Цены наличной нефтизависят от фьючерсов. А чтобы достать фьючерс, нуженденежный залог. До поставки нефти от продавца к покупателю доходит 5% всего объема контрактов. Вот это настоящий объем спроса и предложения. Поверьте, для того чтобыстоимость барреля была $200 или $50, нужны только деньги. Так что совсем все равно, в какую сторону изгонять рынок: не возбраняется вверх, разрешено вниз.
- Но потому что рыноку нас уже давнехонько не ходит за нефтью...
- Истинная правда. Вначале нефтяные "фишки" росли совместно с нефтью, аопосля начали отставать, так как крупные инвесторы продают акции. Инвесторы думают: какже так? Нефть выросла, а акции-то недооценены? А затем начинает валиться нефть, начинает снижаться рынок акций, и внизу вы крупным игрокам продаете акции обратно. Я это все видел тысячу раз.
- То есть вы в ближайшие три-пять лет будете игрывать от продажи?
- Нет, я рассматриваю долгосрочные тенденции. А год в шорте (короткой позиции) стоять воспрещено - это дорого. Просто я постараюсь остановить свой выбор интересные акции, которые будут вырастать и на падающемрынке. Так, я считаю, что недооцененная предмет - это энергокомпании, некоторыеиз них сегоднястоят меньше $200 за 1 кВт установленной мощности, тогдакак в Европе - от $1500 за 1кВт.
- Если у вас портфельный подход, то отчего вы не создаете ПИФ?
- ПИФ - это в свое время всего розница, где вы на бренд компании приглашаете инвесторов. Мы в то время как еще не стали брендом. Потом при создании ПИФа тотчас оченьвесьма вырастают накладные расходы: представьте, вам нужна УК с достаточно большимуставным капиталом, инфраструктура - пункты по продажам паев. И помимо того, в ПИФе клиентамстрасть сколько денег не выиграть. Давайте вспомним, что по правилам у вас в портфеле самое малое 8-10 бумаг, так как доля одной акции не может превышать 15% средств фонда. Иначе у вас будут проблемы с ФСФР. Допустим, две акции в фонде хорошие. Они растут в цене, их вес в портфеле увеличивается, и в результате вы их должны сокращать, чтобы их доля оставалась не выше 15%. Как в этих условиях позволительно невпроворот выиграть?
Дмитрий Джевала
- А зачем все восемь акций не могут быть хорошими?
- Да это на практике невозможно. Я управляю средствами смомента возникновения нашего фондовогорынка и знаю, что для нашего рынка такая обстановканереальна. В Америке-да, из 1000 эмитентов можно выбрать 10хорошихбумаг. Но на нашем рынке из тех акций, что разрешено закупать фондам, отлично, если удастся выбрать хотя бы одну хорошую. Если две - это легко супер. Ну а если три - вы практически Баффет.
- То есть вы на те деньги, которые передаются вам в управление, покупаете одну хорошую акцию?
- Нет. Но у меня естьвероятность наращивать численность хороших. Тактика простая: допустим, вы купили пять акций. Две из них хорошие, три плохие. Три плохие вы начинаете сокращать. А в ПИФе все наоборот.
- На рынок в текущий моментприходят неопытные инвесторы. Дает ли вам это преимущества?
- Что вы понимаете под словом "неопытный"? Вы думаете, кто-то не знает, что приобретать необходимо подешевле, а сбывать подороже? Фондовый рынок, на мой взгляд, помогает сберечь денежки от инфляции, приэтом средства людей, более того ничего в этом не понимающих, попадают в подлинный сектор. И это намного лучше, чем то, что наше народ для острых ощущений ударилось играть в казино.
Финансовых инструментов у нас и так немного. А фондовыйрынок поднял бы финансовуюкультуру населения и, может быть, заставил бы народонаселение больше интересоваться политикой. И не факт, что какая-то бабулька не сможет достичь победы на фондовом рынке только потому, что она неопытный инвестор. У меня есть масса примеров, когда очень образованные и умные люди проигрывают, а как раз не очень задумывающиеся действуют просто: упало - купил, выросло - продал. И имеют заработок! Знания вообще многим людям только мешают. У меня есть клиенты - профессора, очень умные люди. И как раз им очень сложно объяснить, как не работать ошибок на фондовом рынке.
Эрик Кацов
- Тут занятие в других знаниях. Ещев 2003 годукапитализация "ЛУКойла" была ниже его балансовой стоимости, и тот, кто понимал, что это означает, недурственно заработал.
- Это добро для тех, у кого есть длинные деньги, которые можно вложить и забыть. Вот у них есть идея, что предприятие недооценено, они купили и ждут. А никто не приходит - для рынка эта задача может быть неинтересна. Эти аномалии могут тянуться игод, и два, и пять лет. Вдолгуюдядя выиграет. А если он играет вкороткую -набрал этих акций с плечами, то сквозь год финансы закончились и уже не важно, был он прав или не был. Реальностьи ваши мыслии знания - это разные вещи. Есть очень полно людейумных, грамотных, но алчных. Они не просчитывают риски. Аинвестор может и через пять лет прийти к вашей идее. Да, через пять лет вы окажетесь правы, но денегэто может вам не принести, и хуже того - даже все отнять.
- Есть ли тенденция перетока частных инвесторов с рынка акций на рынок производных?
- Среди наших клиентов нет, хотя в крупных брокерских фирмах такое происходит. Тут дело в политике компании. В секторе брокерского обслуживания комиссии в такой степени шибко сократились, что получить в этом местечто-либо сложно. Акогдакомпании продают опционы, то получают баснословные прибыли. Тут половинка от суммы, которую клиент вложил в опцион, безотложно оседает в кармане брокера. Поэтому крупные фирмы развивают это направление. У нас есть те, кто торгует на срочном рынке. Но тамнужно быть в пять раз большим профессионалом, чем если без затей торгуешь на фондовомрынке, и мыне ориентируем клиентовна срочный рынок, и на рынок опционов тем более. Опционы очень хороши для той публики, которая приходит из казино. Сделал ставку - и либо выиграл, либо проиграл. Инвестиции в акциивсе-таки дело другое.
Эрик Кацов
- Рынок услуг доверительного управления очень закрытый, я принесу деньги, только если лично знаю управляющего...
- Так оно иесть. В этом коммерциале сложнее всего выискать первыхклиентов, чтобы ониповерили и дали гроши в управление, а после этого и деньги клиентов растут, и слухи распространяются. И если клиентовустраивает положение дел, вы получаете хорошие отзывы. Но есть одна особенность. Если у клиента крупная сумма - $10-20 млн, никто потому как ее несложно так не даст со словами: "Возьми, а я вернусь через год, посмотрю, что получилось". На самомделе чем крупнее сумма, тем больше клиент интересуется ходом дел, и у меня еще ни разу не получалосьего отвлечь. Человек любой день с вами созванивается, обсуждает стратегию, интересуется, что в мире происходит, и вольно или невольно, но всякийклиент оказывает воздействие на управление его счетом. К примеру, клиент позвонил и сказал: "Знаешь, тут небоскребы упали в Америке, рынки валятся, давай все продадим". Ты ему объясняешь, что это быстро пройдет, напротив - нужно покупать. Но он говорит: "Нет, я нервничаю, непонятно, что дальше с миром приключится, давай-ка я в сторонке подожду". И вот уже фиксируется убыток по его портфелю. А если осмотреть статистику, товсе фондовыерынки вернулись вспять через две недели затем 11 сентября. Долго не нужно было ждать. Доверительное управление однозначно лучше, чем ПИФы, но тут должен бытьсимбиоз клиента и управляющего. Управляющий должен вас убедить купить, к примеру, ОГК-2 - и вы должны ему поверить! Далее, если вы покупаете на серьезные суммы, то вы влияете на рынок: вы покупаете - рынок вверх идет, перестали - он падает. Но взять - не проблема. Проблема изготовить так, чтобы вы дождались сообща со мной прибыли, то есть того момента, когда найдется иной инвестор и скажет: "Ого! А чего это оно так дешево стоит?" И купит ОГК-2 у вас. Но чтобы дожидаться прибыли, вы должны питать довериев то, что делаете. А если цена упадет на 15% через полгода и вы скажете: "Слушай, давай сейчас в "ЛУКойле" сыграем, сейчас тамтренд, "прокатимся", а следом обратно вернемся" - это сию минуту записывает вас в проигравшие. Даже если вы в "ЛУКойле" в тот самыйраз выиграете. Как только вы начинаете играть, вы перестаете быть инвестором и переходите в разряд игроков. Ведь очень как собак нерезаных людей смотрят дневную амплитуду, умножают на число дней и думают, что смогут обрести такую доходность. Нона самом деле это миф, эдакий же, как миф о том, что еслив казино становить наодно и то же, то до срока илипоздновыиграешь.
- Иногда говорят про железныерецепты выигрыша: например, торговлишка на пробой ценового уровня...
- Это самая верная стратегия просадить все деньги на Forex. Самаяправильная стратегия у Баффета, это временем доказано, а он не играет ни на Forex, ни на рынке опционов. Он покупает акции надолгий-долгий срок. И я вам скажу: нефть может упасть, металлы могут упасть, а вот электроэнергией, например, вы будете пользоваться всегда. Покупайте на 10 лет - выиграете в 10 раз, а если купите на полгода, то у вас и денег, может быть, не останется.
Эрик Кацов: "Человек продает акцию, когда он ее уже ненавидит"
- Ваша организация консолидированных рекомендаций работает на основе исторических данных о стоимости акции?
- Да, она рассчитывает, какова возможность того, что акцияпойдет вверх или вниз. Соответственно, клиентможет вскрыть те позиции, где вероятностьвыигрышазначительно выше, чем проигрыша.
- Для какого инвестиционного горизонта?
- Для разных. Если вы планируете оставаться впозиции отнескольких днейдо нескольких месяцев, то включается единственныйанализатор движения. А если ваши ожидания ограниченысрокомот нескольких минут до несколькихчасов, то другой.
Дмитрий Джевала
- То есть я буду обретать рекомендации исходя из желаемых сроков инвестиций?
- Да, или компьютер сам составит вам портфель.
- Эти рекомендации основаны на чисто техническом анализе цен?
- Нет, конечно, в системе заложена и эмоциональная составляющая. Вот в эти дни утром рынок очень ладно пошел вверх. Но вслед за тем начался дождь. У нас в системе есть сводка погоды, и система ставит на то, что в случае дождя есть вероятность, что мы пойдем вниз. И мы пошли вниз! Вышло солнышко - мы заново пошли вверх. Я торговал до этого в Штатах, где все это и придумал. Суть в том, что наша система адаптируется к условиям на рынке. (Эрик запускает DCRating.)
Вот я выбираю автоматическое создание портфеля. Допустим, у меня 1 млн руб. Компьютер рассчитал, что надо ходить в "Газпром", "Сургут", "Роснефть". Я могу собрать портфель из ликвидных акций или из всех акций. Все. Портфельсоздан. Теперь представим, что я сглупил и добавил акцию, которую надо продавать, - "Седьмой континент". Компьютер разом выдает: у тебя есть акция, которую мы рекомендуем продавать.
- Когда система рекомендует какие-то бумаги покупать, чего она от них ожидает?
- Вот тут есть индикатор - чем он зеленее, тем лучше ожидания от этой акции. Саму ожидаемую цену мы вам не говорим. Но система все автоматически подбирает и корректирует, если вы что-то не то сделали.
- И какова ожидаемая доходность?
- Порядка 30-40% годовых, если делатьсделки раз в неделю. Если торговать чаще, то больше.
Просадки (убытки) возможны в размере 5-10% от суммы счета.
- И как нередко система ошибается?
- В 20% случаев. То есть из 10 отобранных акций восемь идут в нужнуюсторону.
Алексей Скурлатов
- Те, кто используетмеханические торговые системы, заурядно говорят, что их программы могут с немалый вероятностью предсказывать ход событий только по тем бумагам, у которых есть достаточно долгая ценовая история. Какова должна быть история и ликвидность у акции, чтобы ваша система могла соорудить по ней рекомендацию?
- Это секрет. Вас не должно волновать, как присваиваются рейтинги, вас должно волновать, что благодарянашей системе вы купили дешево, а продали дорого. Потом, надобность большущий истории по сделкам означает здоровый лимит на то, что вы можетекупить. Да, у ВТБ, например, истории всего год. Но сколь вы бы стали его держать? Месяца три? Для этого полугодовой истории достаточно. Ведь задача с инвестициями какая: вот вы сделали исследование, выбрали акции, купили. Но вамнужно непрерывно пересматривать портфель, чтобы понять: это до сих пор оптимальные акции или есть и получше? В нашем случае компьютер делает это за вас. Если бы вы единый день занимались акциями, смотрели бы, что происходит, то все у вас было бы нормально. Но джентльмен устает и начинает лепить ошибки, а агрегатина - нет.
- Обязательно пересматривать раз в день?
- Если вы не будете пересматривать свои позиции часто - раз в день, то вы можете утратить немало денег. Если вы купили тут (открывает график акций ВТБ и показывает на пик) и ничего не пересматривали, то здесь (показывает на дно) вы словите очень непочатый край неприятных моментов. Вот вы едете в машине - вам нужно взирать на дорогу. Если аналитики делают прогнозна год, то они как бы говорят: прыть будет 100 км/ч, а руль будем удерживать прямо. И отворачиваются. При этом и у них, и у меня мишень одна и та же - довести машину из пункта А в пунктБ, и чтобы точка Б была выше, чем точка А. Но, вразличие от них, мыуправляем машиной.
- Неделю обратно ВТБ объявил, что потерял за начальный микрорайон $400 млн. Соответственно, аналитики сейчас будут какое-топериод чесаться, а позже пересчитывать ожидаемую выручку заэтот год и снижать свои справедливые цены. Ваша система на это событие как-то реагирует? Или она отслеживает только динамику цен и погоду?
- Да, мы рассматриваем все эти события, и у нас анализатор произвольный день читает новости. Но вы поймите, возьмем ВТБ - вот сколько по нему выходит новостей каждый день (Эрик открывает ленту новостей). Есть миллион причин, почему акция пойдет вверх, и миллион причин, почему она пойдет вниз. И тут какие-то аналитикиговорят: отбросьте этот миллион новостей, возьмем вот этот специфический факт и аккуратего будем анализировать как влияющий на динамику акций на 90%. Это ошибка. Почему население покупает акцию? Потому что к ней возник сверхинтерес. Вот тот же ВТБ: он в течение года колебался на 20%. Если мы посмотрим на его финансовые показатели здесь и здесь (показывает пик и дно на графике), то они будут практически одинаковыми. Только здесь акция стоила на 20% больше, чем здесь. Ваш фундаментальный анализ об этом ничего не говорит. Вон Goldman Sachs и Citigroup потеряли миллиарды долларов. Так что, их анализ был верный или нет?
- У них прочий подход, фундаментальный анализ основывается на определении внутренней стоимости. И сильные изменения этой стоимости не могут не влиять на акции.
- Вот представьте, что вы обзвонили 10 тыс. торговцев акциями ВТБ и узнали, что завтра 9900 из них будут продавать, а100 покупать. Вы в какую сторонувстанете? В сторонупродажи. Потому что даже если вы будете101−м покупателем, эти 9900 вас нетрудно задавят. Вот в этом случае вы можете безопасно вступать в рынок. Но вы же не обзваниваете 10 тыс. человек. Как попадают впросак биржевыеигроки? Они почитали 10 статей, которые являются мнениями всего лишь 10человек, и делают ставку на мнения этих 10 человек. А мы делаем экстраполяцию того, что думает весь рынок. Что происходит с человеком, тот, что купил свои акции здесь (показывает пик на графике)? У него негативное расположение начинает нарастать. В какой миг мужчина продает акцию? Когда онее ненавидит! Вы можете просчитать психологию всех торговцев ВТБ? Как часто бывает, что выходят негативныеновостипо компании, а ее акции не только не падают, а даже растут? Получается, что вы неправильно оценили то влияние, которое данная конкретнаяновостьокажет на массы. Вы думаете, что если выйдет новость о том, что ВТБ потерял $400 млн, то все безотлагательно начнут сливать? А может быть, люди подумают, что это не так уж много? У Google есть хоть куда сайт, где можно бросить взгляд график цен акций с наложенными на него новостями о компании. (Открывает Finance.google.com и график акций Yahoo!) Вот на выходе новости об улучшении продукта акция рушится! Если бы было немедленно ясно, чтоновость потащит акцию вверх или вниз, мы всебыли бы триллионерами.
- А для чего тогда нужны управляющие, почему бы не перевести все на механические торговые системы?
- У нас уже идет ход перехода клиентов от управляющего в нашу систему. Но все-таки для инвесторов это покуда негустонепривычно.
Алексей Скурлатов: "Хорошо все, что приносит деньги"
- Алексей, чем ваша стратегия отличается от стратегий ваших коллег?
- На нынешний день очень многие корпоративные инвесторы держат какие-то пакеты акций, и мыим просто помогаем на этих пакетах дополнительно зарабатывать. Они получают 5-10% годовых дополнительно- кроме того, что сам вектор движения акций растет. Моя служба основана наразнице ставок по депозитам, по облигациям, по репо, между которыми ищется перекос. Делать это с физлицамипростонереальноиз-за нашего налогового кодекса: у физлицубытки насрочном рынке не сальдируются с доходами на спот нарынке акций. А вот у юрлиц из прибыли убытки вычитаются.
Пример: у компании есть акции "Газпрома". Есть срочныйрынок, и есть рынок акций. На бирже акция стоит 350 руб., а на FORTS фьючерс на нее, к примеру, на 1-2% дороже. Мыпродаемакцию, но переносим позицию на фьючерсыи опционы. В результате сохраняем позицию, но ещё получаем дополнительную денежную массу, которой я и управляю. Методы у меня самые консервативные: отдача денег в кредит (через операции репо) на рынке и депозит в банке. Срок таких инвестиций где-то три месяца - как раз стольживет срочный контракт. Потом ищутся новыевозможности. Можно кроме того просто на репо играть на разнице в ставках. Какому-нибудьинвестбанкутребуется "Газпром", чтобы отдать клиентам, и они готовы одаривать деньги под "Газпром" под меньший процент, чем рыночные ставки репо.
- Но о вас ходятслухи как о трейдере с агрессивной стратегией, причем об успешном трейдере.
- Это только на свои деньги.
- А что вы делаете со своими деньгами?
- Сейчас уже ничего не делаю. Все мы взрослеем, стареем, и эти рискистановятся не нужны. А до этого я 10 лет энергично торговал.
- По теханализу?
- Я не понимаю теханализ и не торговал по нему никогда. Это была обычная интрадей-торговляс очень большими оборотами, с очень большим количеством сделок (скальп), основанная просто на поведении рынка. Смотришьна рынок, настакан котировок- его настроение меняется по сто раз на дню. Пытаешься взять втолк психологию толпы - куда все готовы будутсейчаспойти, соответственно, занимаешь позицию.
- В принципе теханализ как раз и пытается предсказатьпсихологиютолпы.
- Да, но теханализ основан на том, что было, а тут пытаешься понять, что будет. Первый час делаешь хаотичные сделки, без ощущения того, куда пойдетрынок, смотришь на его реакцию. А потом приходит понимание, какой рынок растущий, падающий. И на основании этого уже идут сделки, все чисто интуитивно.
- У вас есть механическая торговая система, созданная Эриком Кацовым, с очень высокой ожидаемой доходностью 30-40%. Если она работает, то ради чего тогда нужны живые управляющие?
- Ну, сейчас тестируются роботы, которые дают и 60-80%. Смысл управляющего в том, чтобыдать оценку рынок. Систематакже требует участия человека, она не будет направлять чуткость на то, нынче отсечка реестра илизавтра, подали оферту на выкуп или не подали, она не может оценить такиефакторы.
- Новые клиенты, которые приходят к вам на брокерское обслуживание, как-то отличаются от тех, кто приходил на биржу 10 лет назад?
- Конечно: у них нет синдрома 1998 года. Это этакий синдром, когда все боятсясильного роста. Те, кто приходит сейчас, играют только в одну сторону - наверх. И их приходится всяческиограничивать: гутарить разные страшные истории о том, что рынок может не только расти, но и очень очень падать. Например, о том, как акция"Газпрома"стоила $1,5, а потом 1 руб.
- Но если они играют вкороткую, то, наверное, все равно, в какую сторону цена двигается?
- Да, просто сразу видно: если человек с опытом, он пытается играть супротив пробоев. То есть все резкие всплески он использует дляоткрытия позиций, противоположных этому движению, а новички - только в сторону этого движения.
- То есть вы не рекомендуете торговать на пробой?
- Это дело каждого: кто как умеет, тот так и играет, кто на пробои, кто против пробоев, кто только на закрытии гэпов - ценовых разрывов. Мое точка зрения таково: все, что приносит деньги, хорошо.
- До конца года у вас какой прогноз по индексу РТС?
- Будет ниже. Никто не отменял кризисных явлений в Америке, цена денег повышается, большая подневольность от заемных денег, раньше всего в банковском секторе; чем дороже будетобслуживаниекредитов, тем меньше будут прибыли компаний эмитентов. Будетбольшая волатильность, она будет шагать по нисходящей, и в этом смысле моя стратегия по арбитражу очень актуальна.
- А популяризация фондового рынка, как вам кажется, это плюс или минус?
- У нас "народные" IPO уже провели, и, к примеру, такая же доходность, как по "Роснефти", была бы и на депозите. Мне кажется, надо популяризировать фондовый рынок как место, где можно просто вложить деньги, а не играть. Но это должны быть акции ближайшей булочной, ближайшего автосервиса - то, что люди понимают и видят, как оно работает.