Снижению кредитного рейтинга России и столетию рейтингового агентства Moody's посвящается
Иллюстрация: www.worldprocessor.com
Пару месяцев назад произошла удивительная история, ценой почти в триллион рублей. Госдума приняла закон о поддержке российских банков на 950 миллиардов. Предоставление господдержки увязывалось с кредитным рейтингом банков. На следующий же день (!) международное рейтинговое агентство Standard & Poor's вдруг заявило о намерении пересмотреть рейтинг 13 крупнейших наших банков со "стабильного" на "негативный".
Решение мотивировалось, как всегда, глубоко: "растущими кредитными рисками, ухудшением ликвидности, проблемамис рефинансированием, ослаблением краткосрочных перспектив роста". Эти доводы хорошо звучат для непрофессионала, однако трудно проверяемы и расплывчаты. Выглядело это просто как демонстрация того, кто в доме хозяин. В нашем, замечу, доме.
Законопроект о 950 миллиардах готовили эксперты, правительство, депутаты, президент. Получалось, что государство хочет банкам помочь - но не может. Формально надо заново запускать всю законодательную процедуру - тысячи человеко-часов аппарата, тонны бумаги, мириады телефонных звонков и килоджоулей бессмысленно растрачиваемой энергии государства. А все почему? Потому что "всезнающее и всевидящее" агентство S&P не велит России помогать собственной банковской системе!
Эту ситуацию мы подробно разбирали в клубе "4 ноября". Альтернатива, в общем, ясна: пора в данных частных случаях ориентироваться на собственные оценки ЦБ и рейтинги российских РА, насобственный здравый смысл, наконец.
Но на днях и самому государству уже "досталось" от злокозненных международных рейтинговых агентств - они дружно понизилирейтинг России (а попутно Москвы и Питера).
Пиарщики от экономики
Спросите себя: а что значат все эти ААА- иВВВ+? Я утверждаю: ровным счетом ничего. Это просто сочетание трех латинских букв и арифметических знаков. Вместоних вполне можно было бы с чистой совестью ставить крестики-нолики , кто помнит эту детскую игру, илипросто ноль, которому по ценности, как показал мировой кризис, равны эти рейтинги.
Любой прилежныйстаршеклассник в перерыве между хождением к репетитору и футболом во дворе смог бы при желании создать стольже убедительныеоценки. Заглянулутром в интернет. Стала стоить нефть дороже - прибавляем стране плюсик. Аесли вдруг наоборот, то, наоборот, пусть будет минусик.
На протяжении десятилетий огромные интеллектуальные, организационные и материальные ресурсы тратятся на превращение этих рейтингов в некие фетиши. Но никакие ресурсы не дали бы искомого результата, если бы у бизнеса международных рейтинговых агентств не было психологической составляющей. Если бы здесь не возникала своя мифология.
Бросить якорь. Вместо спасательного круга
Людям в море информации нужны какие-то ориентиры, якоря. Это в глубинах нашей психологии.
Для непредсказуемого моря бизнеса с его невесть откуда возникающими рифами и штормами маяки и якоря особенно необходимы. Именно поэтому некоторые фанатичные бизнесмены любят читать гороскопы в "Ъ" (хотя теперь все режев этом признаются). Требуется - опять-таки чисто психологически - ну хоть какой-то ориентир.
Осознав этотнепреложный факт, предприимчивые американские ребята сто летназад стали плодитьиндексы и рейтинги. В 1909 году Джон Муди предложил не простособиратьинформациюокапитализации компаний и анализировать ее, но и продаватьуже ввиде неких выводов. Товар пошел. Тут к процессу подключилась математика, породившая всевозможныезаумные экономическиемодели, затем появились компьютеры - и дело приняло совсем серьезный оборот.
Только вот в чем загвоздка. Почему S&P"s не сообщило о грядущем дефолте Fannie May и Freddie Mac хотя бы за полгода до крушения этих ипотечных компаний?
Почему Fitch не срезало рейтинги Соединенных Штатов еще два года назад - ведь уже тогда экспертам вроде все было ясно? Где было Moody"s до того, какобанкротилась Merrill Lynch - вместе с еще тремя из пяти крупнейших инвестбанков Америки?
Почему все три "мировых рейтинговых агентства" проморгали экономическую катастрофу в Исландии? Почему ее 16% инфляции в месяц не получили заблаговременных рейтинговых "минусов"? Конечно, мне лично совсем не верится в российские 13% инфляциив год, но исландские 16% в месяц - это же просто страшно высчитывать, сколько получается годовых... И при этомИсландия год назад считалась чуть ли не самой благополучной страной внашемнеспокойном мире. Ау! Где вы, пророки в родном американском отечестве?
Наконец, как это так Moody's, Standard & Poor's иFitch просмотреливероятность появления в Америке... царя? "Автомобильнымцарем" почти официально теперь называется некийБэтмен-суперменеджер , который должен будет вытаскивать на деньги правительства американский автопром из пропасти. Американцы - талантливые менеджеры, уверен, они вытащат и "Крайслер", и GM. Но вопрос: как РА могли не заметить, что крупнейшие автомобильные компании в эту пропасть со страшным свистом летят?
Итак, почему такая чудовищная некомпетентность? Почему такая просто феерическая безответственность? Откуда столь смехотворная безграмотность?
Получается, после всех Нобелевских премий, полученных американскими экономистами, капиталистическая экономика остается такойже вещью в себе, такой же загадкой, завернутой в секрет, как во времена "глубокого эконома" Адама Смита.
Учеными всегда двигали амбиции (и конечно, гранты). Создавая свои красивые построения, высокие умы двигали вперед науку. То, что после всех точных объяснений мировые финансовые кризисы все равно разражались, никого не смущало. Кто знает, может, без экономистов было быеще хуже? Но ученыетеоретики со времен Смита, Маркса и Рикардо хотя бы ставят перед собой благую цель осчастливить все человечество. Или хотя быкакую-то его часть.
А вот рейтинговые агентства Moody's, Standard & Poor's, Fitch по определению являются не чем иным, как коммерческими организациями. "Коммерческая кредитная рейтинговая компания" - такое толкованиедает энциклопедия. Ну а дальше - массаякорей вроде "оценки платежеспособности эмитентов", "качества корпоративного управления", "качества управления активами"... Все эти вещи - как нечто божественное, их настолько трудно проверить, что проще поверить на слово.
И наконец, главное, самая священная из всех священных коров, - "кредитный рейтинг", то есть попросту оценка платежеспособности. Отметим: с 1970−х Moody's, Standard & Poor's и Fitch присваивают кредитные рейтинги странам.
Любой неравнодушный к политике человек знает, как много значат во время выборов различные рейтинги. А любой политтехнолог назовет и примерную цену каждого из них. Поэтому общеизвестно, как рейтинговые агентства вовлекаются в бизнес-схемыили становятся в политикепрямым орудием столкновения государств, политических конфликтов. На то они и коммерческие организации. Просто бизнес, ничего личного.
Клыкастые бараны
Не могу в связи с этим не припомнить старый анекдот. В горах приземляется вертолет, из него выскакивает юноша в тысячедолларовом костюме и предлагает седому чабану сделку: анализ и оптимизация его бизнеса, а в качестве оплаты - самый красивый баран. Чабан согласился - работа закипела. Названивают мобильные и спутниковые телефоны, наноутбукивалятся тонны информации. Когда же наконец молодой человек распечатывает пухлый бизнес-план , овечки сфотканы со спутника, посчитаны и взвешены, суть рекомендаций: кормить их экологически чистой травкой и поить водойиз горных ручьев. Прогнозируется рост оборота на 15% в год. Консультант выбирает "самого красивого барана". Но вот беда: баран огрызается и не лезет в вертолет! Пришлось обратиться за помощью к чабану, и только тогда тот объяснил...
Молодой человек изизвестного агентства был уже не первым его западным бизнес-консультантом - и третьим, который отчаянно пыталсязатолкать в вертолет упитаннуюовчарку.
Костер для чернокнижников
В общем, в этом международномрейтинговомбизнесеPR сидит на PR и PR погоняет. А в сухом остатке этого увлекательного процесса мы получаем некий "объективный показатель", на который все почему-то должныориентироваться. Да не смешите! В беловоротничковой среде давно уже хихикают за спиной начальства, молящегосяна кредитные рейтинги, все эти ААА- и ВВВ++. Нельзя же до бесконечности насиловать здравый смысл!
К сожалению, трехбуквенным идолам по инерции еще поклоняются родные СМИ. Вот уж, действительно, по сей день неизбавимся "от чужевластья мод". Конечно, всегда нужны новости, а международные РА плодят "ньюс" с завидной регулярностью. Но все-таки место этим сообщениям, мне представляется, давно уже должно быть в рубриках "Нарочно не придумаешь" или "Юмор", а никакне на первых полосах и в экономических разделах газет - как это делается сейчас.
На меня на этой неделе произвело благоприятное впечатление тоспокойствие, с которым Минфин на сей раз воспринял "понижение кредитного рейтинга" России. Хотя надо ехиднее было - с насмешкой. А можно еще немного припомнить историю. Те времена мрачного Средневековья, когда прорицателей-неудачников , не у нас, кстати, а "у них", в жестокой Западной Европе, было принятопопросту отправлять на костер. Так что, знакомясь с очередным рейтингом (аособеннолюбопытно почитать оценки двух-трехгодичной давности) невольно начинаешь понимать сеньора Торквемаду. И даже испытывать к нему определенное сочувствие.