Трагикомедия в двух частях - печальной и шутливой. Помни, товарищ, в каждой шутке есть доля... за которую ты можешь понести субсидиарную ответственность
Фото: Дмитрий Александров
Часть первая. Печальная
Раскручивание мировой финансовой спирали продолжается. График индекса РТС наводит на мысли о том, чтопока предела снижению быть простоне может. Но, собственно, кризис на то и кризис, чтобы его развитие происходило вопреки усилиям властей, так как отсутствие регулирования рынкаилидопущенные ошибки в фазе роста порождаюттакой перегрев и такую переоценку стоимости акций, что в дальнейшем происходит столь же резкий панический спад, противостоять которому регуляторы уже не в силах. Таким образом, отношение силы кризиса к силе экономических регуляторов есть величина постоянная. К примеру, в 1929-1933 годахамериканское государство отстранилось от проблем, но следует также помнить и о том, чтооностояло встороне и в1910-1928годах, не вмешиваясь в ситуацию. В случае нынешнего кризиса Америка, конечно, пытается стабилизировать рынки, но не забудем, что этосамоегосударство в предкризисный период активно создавало условия для надувания пузыря. Так что получаетсябаш на баш. Отсюда напрашивается вывод: относительная глубина кризиса и болезненность егодля экономики не может быть меньше, чем во времена Великой депрессии.
Но это все кслову про мири США. А что же у нас? Индекс РТС понизился в четыре раза, и пока нет причин думать о том, что это конец. Действительно, ведь макроэкономических сигналов для восстановления пока нет, зато есть опасения усугубления проблем уже вреальном секторе экономики по всему миру. Это означает сокращение объемов производства и потребления, в том числе нефти, металлов и других commodities, банкротства, увольнения, рокировку дефляции и инфляции в два-три знака. Что делать игроку на фондовомрынке? Держать акции? Исторически инвестиции имеют хорошие шансы окупиться через семь-восемь лет, если они совершены вмае этого года. Докупить акций сейчас? Не забудем старинную крылатую фразу о том, что "усреднение на падающем рынке сгубило большеевреев, чем Гитлер". Хотя если есть длинные деньги, почему бы и не купить интересныеакции. Главное - быть уверенным в том, что компания переживет кризис и ее акции не перестанут существовать.
Часть вторая. Глава шутливая
Однако и тут инвестора может подстерегать опасность. Не все, наверное, читализакон об акционерных обществах, и темболее не все обращали внимание на содержание статьи 3 ("Ответственность общества"). Исовершенно напрасно. Тех, кто уверен, что индекс РТС не может принимать отрицательные значения, мы обрадуем: ограничений формально нет! Ведь отрицательная стоимость акции означает лишь то, что акционеру придется платить зафакт владения акциями предприятия. Собственно, мы делаем это каждый день - платим за услуги депозитария, доверительного управляющего и т. д. Фактически отрицательная стоимость акции соответствует покупке бескупонной облигациипо цене выше номинала.
Но следует обратить внимание и на другой аспект: акционера компании теоретически вполне могут заставить отвечать по ее обязательствам.
Например, миноритарий "Роснефти" теоретически может разделить обязанность погашения ее долга в размере $22 млрд. И если с крупнымигосхолдингами такоевсе же, будем надеяться, из области фантастики, то в случае более мелких компаний фантастика переходит в реальность.
Упомянутая нами статья 3 имеет пункт2, утверждающий, что общество не отвечает по обязательствам своих акционеров, однако пункт 3 говорит, что кажущееся логичным обратное утверждение неверно.
Часть третья. Глава субсидиарная
Читаем следующее: если несостоятельность (банкротство) обществавызванадействиями(бездействием) его акционеров или других лиц, которые имеют право давать обязательные для общества указания либо иным образом имеют возможность определять его действия, то на указанных акционеров или других лиц в случае недостаточности имущества общества может быть возложена субсидиарная ответственность по его обязательствам.
Несостоятельность (банкротство)общества считается вызваннойдействиями(бездействием)его акционеров или других лиц, которые имеют право давать обязательные для общества указания либо иным образом имеют возможность определять его действия только в случае, если онииспользовалиуказанныеправои (или) возможность в целях совершения обществом действия, заведомо зная, что вследствие этого наступит несостоятельность (банкротство) общества.
Иными словами, если компания решила избежать банкротства путем привлечения нового крупного займаилипутем сделки, требующей одобрения собрания акционеров, а решение им не было принято, то в случае банкротства миноритария можно привлечь к ответу вне зависимости от того, голосовал он "за", "против"иливообщевоздержался.
Отвечать перед кредиторами будут все субсидиарно, то есть пропорционально долям владения. И попробуйте потом доказать, что вы не знали, вас ведь наверняка официальным письмом уведомят о повестке голосования - кредитный ли вопрос или идет речь о банкротстве.
Тем, кто думает, что это шутка, сообщим, что прецеденты (пусть и не в точности соответствующие ситуации, но весьма сходные) уже имеют место. Например, желающие могут обратиться карбитражному делу А50-5161/2006−Г-01. Суть его в том, что одно обществовладело долямив другом обществе и своими решениями довело его до банкротства. Согласно логике суда, первое общество имело возможность влиять на решения второго общества, поэтому с первого решено взыскать недоимку передкредиторами.
Скептикам заметим, что закон не устанавливает принципиальной разницы между мажоритарнымии миноритарными акционерами, а также между физическими и юридическими лицами, а формулировка положения, касающегося ООО, аналогичнаформулировке в отношении ОАО и ЗАО.
Поэтому можно предположить, что внекоторых случаях возможна ситуация, когдаакциибудут отдаватьдаром, да еще и приплачивать - только заберите от греха подальше. Так что отрицательный индекс РТС, господа, это реальность!