Китайские доллары

Сейчас бакс США не в почете, и финансовый мир устремился на поиски нового лидера. Среди претендентов китайский юань. Его вектор движения к доллару находится под жестким управлением китайского Центробанка, но, вероятно, юань будет дорожать. А в России приобрести его можно

США уже долгие годы настаивают на том, чтобы Китай укрепил курс своей валюты по отношению к доллару, запугивая введениями различных санкций. В середине июня состоялся четвертый раунд переговоров в рамках стратегического экономического диалога между США и Китаем. Несмотря на то что во встрече принимали участие высокопоставленные лица обоих государств, ее итоги позволительно наречь без малого безрезультатными. Были заключены соглашения о сотрудничестве в сфере энергетики и защиты окружающей среды. Что же касается экономических отношений, то тут никаких подвижек в улаживании разногласий между США и Китаем сделано не было. Китайцы продолжают упрямо игнорировать угрозы американцев и идут только на незначительные уступки. Напомним: больше десяти лет - с 1994 года - юань был жестко привязан к американскому доллару с обменным курсом 8,28 CNY/$. 21 июля 2005 года Китай заменил привязку к доллару на привязку к корзине из десяти валют и повысил курс своих дензнаков на 2,1%, до 8,11 CNY/$. Кроме того, был установлен лимит дневного колебания курса китайских денег - 0,3% (позже, в мае 2007 года, он был увеличен до 0,5%). За три года юань укрепился к доллару почти на 20% (см. график). Для сравнения: курс рубль/доллар опустился за это миг ещё почти на 20%, с 28,5 до 23,5 руб., и аналогичного графика мы не приводим, не имеет смысла. То есть динамика юаня и рубля по отношению к доллару покуда одинаковая.

Однако американцы считают, что китайские монеты по-прежнему немаловажно недооценены, и обвиняют Китай в искусственном занижении курса.

Возникает вопрос: отчего США так шибко желают, чтобы курс юаня укрепился, а Китай упрямо упирается? Дело в том, что заниженный курс юаня дает китайским экспортерам ценовое превосходство и они с легкостью конкурируют с западными производителями. В США, которые являются главным торговым партнером Китая, магазины сегодня завалены хоть и не постоянно высококачественными, зато дешевыми китайскими товарами. Не так давнехонько увлекательный опыт провела одна американская семья, решившая на год отступиться от товаров с надписью на ярлыке Made in China. Очень одним духом эта семейство столкнулась с множеством проблем. Например, с тем, что одежка и обувка американских и европейских производителей существенно дороже китайских. То же самое касается игрушек, товаров для дома и многого другого. А некоторые элементарные вещи - допустим, свечи на торт, сделанные не в Китае, - в Штатах и совсем отыскать невозможно. Но это ещё цветочки: штатский авиалайнер китайской разработки "Синьчжоу 600" уже сошел с конвейера, кроме того говорят, что китайцы уже научились клонировать самолет-истребитель СУ-27 , а мы видим на улицах России китайские автомобили. Отрицать растущую мощь китайской экономики невозможно. И, соответственно, не возбраняется предполагать, что искусственная слабость юаня - явление временное. А значит, покупка этой валюты может угодить делом весьма прибыльным.

Китайский путь

Речь идет о том, что юань должен подрасти по отношению к доллару на 20-40% - таков разброс прогнозов экономистов. А в то время как всемирная китайская "оккупация" пагубным образом сказывается на американской экономике: некоторые предприятия вынуждены приостанавливать производство, тысячи граждан лишаются работы. Сейчас американцы ориентируются на то, что посредством немного лет Китай будет делать 40% мирового ВВП - больше, чем США и Евросоюз вместе, и эти цифры для Старого и Нового света являются пугающими. Тем более что, по мнению многих экспертов, юани будут применяться для международных расчетов наравне с долларами и евро.

Для китайцев политика дешевого юаня выгодна: за счет недорогих экспортных товаров экономика страны растет и крепнет. Так, ВВП Китая в 2007 году вырос на 11,4%, а всякий пятый миллионер в мире, сколотивший родное состояние в прошлом году, китаец. Нужно отметить, что для поддержания низкого курса свойский валюты Китай долгие годы скупал доллары, в результате на финал 2007 года золотовалютные резервы страны достигли приблизительно $1,5 трлн, причем большая доля - как раз американские дензнаки. Для сравнения: золотовалютные резервы России, которая также вынуждена закупать доллары для того, чтобы курс рубля здорово не укреплялся, составляют примерно $500 млрд. Избыток денег Китай вынужден инвестировать за рубежом.

Дешевизна юаня привлекает в Китай западных инвесторов, многие зарубежные компании размещают на территории страны свои предприятия, снижая тем самым издержки на производство, некогда всего за счет экономии на заработной плате китайским рабочим.

При этом Поднебесная уже в течение нескольких лет показывает, что в первую очередность для нее важны собственные проблемы, нежели импортные, вследствие этого переговоры с нервничающими американцами проходят регулярно, но решения принимаются расплывчатые.

Сейчас Китай остро столкнулся с проблемой инфляции: по итогам января-мая индекс потребительских цен добился 8,1%, что на 5,2% выше, чем за аналогичный отрезок времени прошлого года. В середине июня китайские власти в пятый раз с начала года были вынуждены повысить норму обязательного резервирования для банковской системы до 17,5% с целью уменьшения свободной денежной массы. При этом ревальвация (укрепление) юаня помогла бы китайскому Центробанку биться с инфляцией и не пускать перегрева экономики. Это позволило бы стране сократить издержки на приобретение нефти, цены на которую исчисляются в долларах, а также на импортные товары. Что касается экспорта: если более того китайская продукция и станет дороже, то ненамного и все одинаково сможет конкурировать по цене с западной. Не исключено, что властям Китая придется смягчиться и выпустить курс юаня сравнительно доллара.

Ставка на рост

Но вопросительный мотив времени - когда аккурат подорожает юань до адекватного уровня - остается открытым. Поэтому купленная валюта может длительно покоиться в качестве балласта в портфеле инвесторов.

Фото: Photononstop / Photas

Китайский юань разрешается анализировать в качестве инструмента инвестирования только на длинном временном горизонте, считает начальство аналитического департамента "Арбат капитала" Сергей Фундобный. "Поскольку текущая финансовая политика Китая жестко регламентирует лимит дневного изменения курса юаня, на коротких интервалах (месяц, квартал) супердоходности от вложений в китайскую валюту ожидать не стоит. Однако на горизонте от года юань может быть неплохим инструментом для консервативных инвесторов, став альтернативой инвестициям в облигации. Курс юаня шибко стабилен, с начала 2008 года доходность по юаням составляет рядом 6%, что позволяет полагаться на более чем 10% годовых", - говорит он.

По оценкам вице-президента Номос-банка Василия Федорова, доходность от инвестиций в юани будет скромной. "Согласно ожиданиям рынка, заложенным в цены форвардных контрактов, в течение этого года курс китайской валюты вырастет на 5%, в течение следующего - на 4%, дальше повышение будет еще более стабильным", - замечает он. Однако запрещено исключать резкой ревальвации юаня, в особенности если Центральному банку Китая не удастся сладить с ростом цен другими методами. Хотя этакий разворот событий маловероятен, полагает Сергей Фундобный. "В случае ревальвации доходность от покупки юаня будет выше текущих 10-12% годовых", - замечает он.

Нужно помнить, что сохранять сбережения в денежных единицах одной страны означает подвергать себя риску, связанному с возможным обесцениванием этой валюты. "Основными угрозами для юаня являются выход инфляции из-под контроля китайского Центробанка, охлаждение экономики США и еврозоны, которое замедлит подъем экспортно-ориентированной экономики Китая, а также зачин цикла повышения ставок в США и еврозоне, что может привести к укреплению доллара и евро и ослаблению юаня", - отмечает управляющий активами ООО "Инвестиционная палата" Александр Волынский. В то же время, по его словам, внушительный потенциал укрепления юаня заложен в варианте роста потребительского спроса внутри Китая, так как в этом случае ослабнет подневольность китайской экономики от экспорта за рубеж, уменьшатся риски, связанные с замедлением важный экономики. Юань разрешено применять как единственный из инструментов для диверсификации валютных сбережений, уверен Александр Волынский.

Василий Федоров настроен более скептически в отношении инвестиций в юани. По его мнению, человеку, тот, что живет в России, получает зарплату в рублях и имеет рублевые расходы, лучше удерживать капиталы в отечественной валюте, а не в китайской.

Китайская контрабанда

Юань является частично конвертируемой валютой, это означает, что он может быть обменен не на все мировые денежные знаки. Власти Поднебесной чутко следят за перемещением своей валюты. Так, из страны воспрещено вывозить более 20 тыс. юаней (около $3 тыс.). Кроме того, когда при въезде в страну вы меняете, к примеру, доллары на местные деньги, то следует сберегать чеки, так как задний обмен оставшихся юаней можно осуществить только при их предъявлении. Кроме того, в отношении юаня действуют ограничения на капитальные операции, связанные с движением заемных средств и финансовых активов между страной и внешним миром. Но при этом нет ограничений по текущим операциям, связанным с оплатой товаров и услуг. Именно это в 1997 году, когда в Азии разразился финансовый кризис, позволило Китаю удержать курс национальной валюты. Тогда как вольно конвертируемый тайский бат обесценился более чем на 50%, потому как иностранные инвесторы в панике принялись его распродавать.

На территории России юани не имеют официального хождения, однако, несмотря на это, сыскать китайские гроши в отечественных городах все же можно. "Наличные юани в ходу на приграничных территориях России с Китаем - на Дальнем Востоке, и используются они как расчетная валюта для торговли. Кроме того, некоторые банки на Дальнем Востоке имеют корсчета в юанях в китайских банках", - говорит Василий Федоров. В одном из дальневосточных банков - Далькомбанке - нам также удалось откопать вклад в юанях. Срок депозита составляет 740 дней, ставка в зависимости от суммы колеблется от 5,5 до 7% годовых. Байкальский Сбербанк также бойко работает с наличной китайской валютой (производит обмен), но депозитов в ней не предлагает.

В Москве и Санкт-Петербурге в некоторых пунктах обмена валюты можно взять юань. По телефону кассиры некоторых из них мне подтвердили, что китайская валюта у них вправду есть в наличии. Правда, доступные суммы оказались относительно небольшими, в эквиваленте равные $1000-5000. При этом поступления китайской валюты в банки нерегулярны: они зависят от того, сдал ли ее кто-нибудь до этого. Как объяснил работник одного из пунктов по торговле юанями, банк аккумулирует определенную сумму и следом выставляет ее на продажу. Впрочем, можно попросить банк составить желаемую сумму под заказ.

Что касается обменных курсов, то 30 июня юань можно было достать по 3,45 руб. Для сравнения: курс ЦБ на тот самый день составлял 3,438 руб. Парадоксально, но более большой курс продажи устанавливает Байкальский Сбербанк - 3,6 руб. за юань, а Дальневосточный - и нисколько 3,62 руб.

Однако подобную переплату можно считывать гарантией того, что вы приобретете настоящие юани, а не фальшивки. Покупая китайские денежки на территории России, нужно быть чертовски осторожным, так как есть риск нарваться на мошенников, предупреждает Василий Федоров.