Ситуацию анализирует старший партнер Fleming Family & Partners Марк Гарбер
Марк Гарбер
Фото: ИТАР-ТАСС
- Масштабы кризиса беспрецедентны. Но, с другой стороны, количество некачественных дериватов, котороедавно накапливалось в системе, рано илипоздно должно было вырваться на поверхность. Однакоситуация вэкономикеи на финансовом рынке различна. То есть мы не имеемсквозногокризиса. Базовые экономические показатели не такие драматические. Финансовая составляющая не отражает реалии - она хуже, чем собственноэкономика. К тому же этот кризис происходит в новых условиях: мировая экономика более диверсифицирована, появилось много новых сильных экономик. Оченьяркий примертому рост в Бразилии на фонекризиса.
Как долго продлится кризис, сейчас мало кто возьмется предсказать, но мне кажется, что некоеобнуление в финансовой отчетностидолжно произойти в американских финансовых организациях к январю и частично к апрелю, когда идет европейская отчетность. К новому году будет удобно списать на кризисмассу всех проблем, которые копились все предыдущие годы. Под шумок можно от многого избавиться. До этого момента не думаю, что что-то принципиально изменится, хотя последняяинициативаминистра финансов Генри Полсона по выделению всех проблемных активов американских банков и финансовых компаний в специальныйфонд может ускорить процесс расчистки завалов. При этом, конечно, будут и те, кто захочет переползти в светлое будущее с прежними"дырами" и жить дальше, но многиепредпочтут сейчас очиститься и потом уже расти с нуля.
Изменения затронут и собственно инвестбанковскую отрасль. Будет происходить не только поглощение инвестбанков банками универсальными (это процесс идет уже около десяти лет), но и повышаться роль новых игроков. Посмотрите, что происходит, кто сейчас влиятелен в мировых финансах? Сейчас сильны суверенные фонды. Группы суверенных фондов, которые фактически, скажем так, задействуют инвестбанковские команды для решения своих задач. Наверное, эта тенденция будет как-то развиваться.
Усилится роль успешных хедж-фондов. Показательно, что в последнее время деятельность успешных банков шла в русле подходов хедж-фондов. Видимо, будет пересмотрена на долгосрочную перспективу и ценность непубличных компаний. Кризис показал, что компании, чьи акции не торгуются на рынке, лучше держат удар. В период кризиса у них нет той жуткой волатильности, котораявыбиваетпубличные компании.