Время для терпеливых

Продолжающееся падение фондового рынка не вызвало резкого оттока клиентов из паевых инвестиционных фондов и брокерских компаний в Поволжье. Напротив, граждане, имеющие свободные средства, вкладывают их в финансовые инструменты, надеясь после стабилизации получить солидный доход. Но, судя по всему, ждать этого светлого дня им придется долго

Иллюстрация: Лариса Лазарева

Приток денег в брокерские и управляющие компании (УК) стал особенно заметен во второй половине сентября: на сей раз стимулом являются дешевеющие день ото дня бумаги весьма солидных компаний. Инвестиционная стратегия наиболее продвинутых частных инвесторов заключается в том, чтобы вложиться, а затем занять выжидательную позицию на неопределенно долгий срок пока не поднимутся фондовые индексы.

Что касается паевых инвестиционных фондов (ПИФов), то паи стали докупать те, кто уже распробовал этот финансовый инструмент. А вот приток новых клиентов сократился, говорит Алексей Дорогов, генеральный директор УК "Ак Барс Капитал" (Республика Татарстан), одновременно констатируя отсутствие заметного оттока пайщиков. В мае-июне этот отток был вызван сезонными факторами, а в начале сентября он был актуален для тех инвесторов, кто на фондовом рынке достаточно давно и сумел существенно (не менее чем вдвое) приумножить свои инвестиции. Так что сейчас в УК остались самые стойкие пайщики.

Падение стоимости активов ПИФов продолжается и сейчас, что видно на примере тольяттинской УК "Инвест Менеджмент" (см. таблицу). Такая же ситуация сложилась и у других поволжских УК, в частности, у татарстанских "Ак Барс Капитал" и "Элемтэ". Однако сейчас гасить убытки нет никакого смысла, а лучше дождаться роста биржевых курсов.

Тряхнуло сильнее обычного

На прошлой неделе наблюдалось самое значительное за последнее время падение российского фондового рынка. К примеру, индекс РТС провалился более чем на 19%. А вот американские показатели просели гораздо меньше - всего на 3−4%. Сейчас в отношении России идет довольно жесткая игра, полагает в связи с этим Игорь Чекменев, генеральный директор инвестиционной компании "Перспектива Плюс" (Самара). Подобный прецедент зафиксирован в 1992 году, когда небезызвестный Джордж Сорос (США), используя свои финансовые структуры, "опустил" британский фунт стерлингов, на чем неплохо заработал. "Теперь нечто подобное мы наблюдаем и в отношении нашей страны. Причем в этом замешаны и российские игроки. Они либо выполняют чей-то заказ, либо не ведают, что творят", комментирует события г-н Чекменев.

В такой ситуации частных инвесторов обуял страх за свои вложения в фондовый рынок, что могло пошатнуть деятельность управляющих компаний. С фундаментальной точки зрения различий между инвестиционной деятельностью в Москве и в регионах нет везде используются одни и те же финансовые инструменты. Региональные управляющие компании, точно так же, как и федеральные, работают на всю страну, а потому проблемы у них те же, что у московских и питерских. Поэтому главное - не местонахождение, а проведение грамотного риск-менеджмента.   ;

Есть кто живой?

Финансовый кризис ударил по благосостоянию и привлекательности поволжских УК им пришлось провести определенную реструктуризацию бизнеса. Но сделано это было заблаговременно, когда кризис только начал разгораться. Алексей Дорогов рассказал, что сокращение персонала в их компании не планируется. "Реструктуризация системы дистрибуции, связанная с закрытием убыточных центров продаж, сейчас уже на заключительном этапе. Мы развиваем ключевые агентские пункты приема заявок, усиливаем команду в Казани, Нижнем Новгороде, Набережных Челнах и Нижнекамске. Изменилась рекламная концепция, и мы намерены запустить новые розничные фонды для различных целевых групп", сообщил нам г-н Дорогов. При этом он признает, что пришлось сократить расходы на рекламу и акцент делать на адресных коммуникациях, а также обучении инвестиционных консультантов.

Алексей Серов, пиар-директор ИК "Элемтэ" (Татарстан), тоже заверяет, что сокращений работников не будет. Он объясняет это тем, что сокращают персонал, как правило, крупные холдинги и компании с раздутым штатным расписанием. "У нас и раньше не было лишних сотрудников, к тому же клиенты привыкают к своему финансовому консультанту, а трейдеры зачастую знакомы с крупными и средними инвесторами. Так что приходится дорожить своим персоналом", заключил Алексей Серов.

Являются ли такие заявления попыткой сохранить лицо или они отвечают реальному положению дел, покажет время. Сейчас УК продолжают убеждать пайщиков, что выходить из инвестиционных стратегий на нынешнем падающем рынке - крайне недальновидный шаг. А г-н Серов рекомендует своим клиентам единственную стратегию - входить равными долями на рынок в течение двух-трех месяцев.

Как показывает практика, наиболее востребованы в данный момент ПИФы значительно подешевевших акций. Корпоративные облигации перешли в разряд слишком высокорисковых бумаг, и аналитики рынка советуют неопытным пайщикам воздержаться от их приобретения, обратив внимание на иные инструменты, например, на не очень популярные ранее фонды денежного рынка и гособлигаций. Тем более что такая диверсификация позволяет снизить риски в условиях нынешней волатильности фондовых рынков.

Купить и забыть

По словам Алексея Дорогова, многие клиенты обращаются в УК за рекомендациями, что им сейчас делать. "С теми, кто приходит погашаться на панических настроениях, мы проводим воспитательные беседы учим людей рациональному инвестиционному поведению и объясняем им, что выводить активы из фондов и акций сейчас нет никакого смысла", рассказывает он.

По мнению Екатерины Фойт, регионального директора компании "Универсальный брокер" (Самара), осуществляющей руководство проектом "Сеть финансовых решений ""Цивилизация 41""" в Самаре, сейчас на рынке сложилась очень удачная ситуация для покупки ценных бумаг. "Пока нестабильность на рынке сохраняется, однако власти оперативно реагируют на резкие изменения обстановки, считает г-жа Фойт. Например, Федеральная служба по финансовым рынкам при серьезных падениях западных фондовых бирж приостанавливает торги на отечественных площадках во избежание глубоких просадок, тем самым позволяя инвесторам более осмысленно подойти к принятию решений".

Заметим, что ранее ФСФР принимала меры по либерализации работы УК в условиях кризиса: вводя новые линейки ПИФов и расширяя возможности уже действующих, регулятор создал инвесторам возможности зарабатывать не только на растущем, но и на падающем рынке (см. "Дали инструмент [1]" в 28 журнала "Эксперт Волга" за 2008 год). Впрочем, говорить о том, как долго продолжится падение, трудно: уже несколько раз аналитики фиксировали достижение так называемого "дна", но рынок "пробивал" эти важные в психологическом плане отметки.

Кризис уберет УК, проводившие слишком рисковую инвестиционную политику, и это положительно скажется на рынке. А вот пайщикам, которые доверили им свои средства, останется только посочувствовать и напомнить в очередной раз, что фондовый рынок - это игра, в которой есть как выигравшие, так и проигравшие. И все же есть резон покупать качественные активы по низкой цене. Конечно, вдумчиво, осторожно и не на последние деньги. Ведь отдачи от сегодняшних инвестиций ждать придется долго по разным оценкам, от полутора лет до пяти.

Ссылки

• [1] /printissues/volga/2008/28/fondovyy_rynok/