Армения подождет

Фото: SXC

П

ромышленно-коммерческая группа РАТМ, главой и владельцем которой является новосибирский предприниматель Эдуард Таран, приостановила сделку по приобретению завода "Мика-цемент" в Армении. Об этом сообщил корреспонденту "Эксперта Online" источник в компании.

Причина прозаична - финансовый кризис. Впрочем, о срыве переговоров еще в начале октября сообщил президент армянской компании Михаил Багдасаров. Он тогда отметил, что причиной отказа стало стремление российской стороны пересмотреть условия сделки, заключенной в августе 2008 года. "Переговоры закончились, цементный завод не продается", - заявил армянским журналистам Багдасаров. По его словам, покупатель начал вести переговоры о пересмотре цены после событий в Грузии. Армянским предпринимателям такой поворот пришелся не по вкусу. "Есть договор - есть цена, - заявил Багдасаров. - Если она пересматривается, это уже несерьезно".

РАТМ приостанавливает и ряд других проектов, сообщил источник, отказавшись о них рассказывать. В то же время, по его словам, реализация крупных инвестиционных программ холдинга, особенно в цементном дивизионе, пока идет в обычном режиме. Речь в первую очередь идет о расширении мощностей основного актива холдинга - завода "Искитимцемент" в Новосибирской области. Проект стартовал в 2006 году, под него РАТМ получил проектное финансирование Сибирского банка Сбербанка РФ в размере 5,5 млрд рублей (2,5 млрд рублей вкладывает сам холдинг) на девять лет. Его итогом должно стать появление на площадке искитимского предприятия практически нового завода, мощность которого составит 1,3 млн тонн. В итоге общие объемы производства "Искитимцемента" составят 2,9 млн тонн цемента в год.

Не поставлен крест и на новом проекте - строительстве цементно-горного комбината в Иркутской области, который был презентован в ходе пятого Байкальского экономического форума в сентябре [1]. Тогда же РАТМ подписал меморандум о сотрудничестве с Байкальским банком Сбербанка РФ. Собственно, именно поэтому проект и не приостановлен, поскольку реальных кредитных документов стороны еще не подписали. Но в целом РАТМ планировал привлечь от банка финансирование в объеме 150−200 млн долларов. Источник в компании предположил, что переговоры могут замедлиться, но проект свернут не будет.

А вот отказ от покупки "Мика-цемента" вполне понятен. С одной стороны, переговоры явно затянулись. Ранее сообщалось, что договор купли-продажи 75% акций предприятия может быть подписан в сентябре. Но этого не произошло. С другой - армянский завод стал бы достаточно проблемным активом в цементном дивизионе ПКГ РАТМ. Новосибирский холдинг планировал в течение года после покупки "Мика-цемента" направить на реконструкцию одной из линий производства завода 15−17 млн долларов (всего на предприятии работает две линии), что позволило бы вывести завод на полную мощность, которая составляет 1,2 млн тонн в год. При этом в текущем году завод планировал произвести всего около 350 тыс. тонн цемента против 300 тыс. тонн в 2007 году. Часть аналитиков считала, что, покупая завод, который не работает на полную мощность, РАТМ сильно рискует. Еще один риск этого актива был более серьезен. Около 40% продукции "Мика-цемента" экспортируется в Иран, Грузию и Россию. Но экспорт осуществляется через грузинские порты. А в нынешних условиях это выглядело рискованно.

Аналитик компании «Унисон Капитал» Александр Петров напоминает, что покупка армянского актива осуществлялась в рамках масштабной программы развития холдинга, рассчитанной до 2014 года. Согласно планам, РАТМ планировал выйти на производственную мощность не менее 10 млн тонн цемента в год (в прошлом году все заводы холдинга произвели 2,74 млн тонн цемента). Чтобы достичь поставленные уровни, РАТМ намеревался приобретать и модернизировать уже существующие предприятия, а так же строить новые заводы. В стоимостном выражении программа оценивалась в 2 млрд долларов, из которых лишь 20−30% должны были составить собственные средства. Для привлечения инвестиций компания планировала разместить облигационный займ и провести IPO. В этой связи отказ от покупки армянского цементного завода в большей степени связан с неблагоприятной конъюнктурой на мировом и российском финансовом рынке. Кризис ликвидности существенно сократил возможности для привлечения денежных средств. И зачастую, чтобы остаться "на плаву", компаниям реального сектора приходится сокращать расходы и сворачивать инвестиционные программы.

Ссылки

• [1] http://www.expert.ru/news/2008/09/10/ratm/

Комментарий эксперта

Сергей Фильченков

аналитик ИК "Финам"

В целом в текущих условиях решение выглядит верным. С момента объявления о планах по проведению сделки ситуация на рынке изменилась. Сейчас понятно, что кризис очень сильно ударит по строительной отрасли, спрос на цемент заметно сократится. Собственно, это происходит уже сейчас. Ситуация усугубляется растущим давлением со стороны импорта, а также необходимостью российским производителям рефинансировать свои кредиты. Как результат, приобретение актива в Армении, требующего дополнительных инвестиций, сейчас не в интересах РАТМ. Во-первых , под сделку не получится привлечь дешевые деньги. Во-вторых , сейчас логичнее сосредоточиться на сохранении стабильности основного бизнеса.