IBS, Билайн и МТС подешевели вдвое за неделю

Очередной остановкой торгов ФСФР удержала индекс РТС выше 500 пунктов. Сотовые операторы, торгующиеся за океаном без остановок, рухнули почти на 50%. Текущие цены на российские активы все слабее коррелируют с их финансовым состоянием - рыночная стоимость отдельных компаний равна их годовой прибыли.

В начале прошлой недели ничего не предвещало очередной волны паники. В понедельник и вторник российский рынок неплохо вырос, и аналитики заговорили о том, что индекс РТС, возможно, достигнет отметки в 1000 пунктов. Стимулом для рывка могли стать 175 млрд рублей, которые выделило государство для стабилизации ситуации на рынке.

Однако побороть макроэкономическую слабость эти вливания оказались не в состоянии. В среду цены на "черное золото", формирующую львиную долю экспортной выручки страны, пошли вниз, "пробив" уровень в $70 за баррель Brent.

На этом негативном фоне, что неожиданно для ситуации последних недель, телекомы выступили в роли "защитных" бумаг. К середине дня в среду на фоне падения рынка на 5% торги акциями некоторых МРК были остановлены из-за роста на 10%. Внешних новостных факторов для роста не поступало: видимо, инвесторы решили "прикупить" бумаг стабильных компаний, торгующихся на неприлично низких коэффициентах P/E ~ 1-3. Этот рывок позволил МРК по итогам недели показать удовлетворительные результаты.

В пятницу на рынке разразилась очередная катастрофа: ОПЕК приняла решение о сокращении добычи нефти на 1,5 млн баррелей в сутки. Решение ОПЕК, принятое на внеочередной сессии этой организации, привело к обвалу цен на нефть. Инвесторы сочли, что решение ОПЕК вызвано признанием того факта, что спрос на нефть сокращается из-за глобального кризиса. Поэтому на рынке началась очередная волна паники: цена нефти за считанные часы "просела" на 10%. Паника быстро перекинулась и на российский рынок - бумаги "Газпрома" и "Лукойла" упали на 16%, "Сбербанка" - на 22%. "Под раздачу" попали и телекомы - ЮТК и "Волгателеком" рухнули на 20% за день. По итогам недели падение индекса ММВБ составило 14% из-за продаж в нефтянке и финансовом секторе, индекс "ММВБ-Телекоммуникации" упал на 8,5%.

Источник: данные ММВБ, РТС, Банка Москвы

Сокрушительные потери понесли котировки сотовых операторов - запрет ФСФР на прекращение торгов не спас их депозитарные расписки, торгующиеся в США. В пятницу "Вымпелком" рухнул на 18%, МТС - на 21%. По итогам недели МТС потерял 48% своей рыночной стоимости, "Вымпелком" - 47%. Выручка операторов в ходе кризиса существенно пострадать не должна - сотовая связь перешла в категорию товаров практически первой необходимости, и сокращение спроса на нее будет незначительным. Но операторы сталкиваются с трудностями при рефинансировании своей задолженности, и это находит отражение в их стоимости. В четверг акции Rambler упали на 10% после новости о том, что ФАС не одобрила сделку по продаже "Бегуна" Google за $140 млн, из которых Rambler в итоге должен был получить около $50 млн чистой прибыли. Наличные деньги очень пригодились бы поисковику для скупки интернет-активов по привлекательным ценам.

Новая неделя не несет большого оптимизма. Цены на российскую нефть сорта Urals находятся ниже $60 за баррель, хотя профицитный бюджет на ближайшие годы верстался из расчета $70. Это говорит о том, что государство будет вынуждены сокращать расходы, а значит, кризис затронет все более широкие слои населения. Сегодня торги на российских биржах не открывались, европейские и азиатские площадки торгуются в существенном минусе: от -3% до -12%.