По итогам недели российские индексы потеряли 20-25%. Падение могло быть и большим, ноФСФР пошла на проверенныйспособ удержания рынка - закрытие торговых площадок. Российские акции в Лондоне, где торги не останавливались, потеряли до 50% стоимости, среди этих эмитентов - "Комстар" и Rambler.
Торговую неделюроссийскийрынок незамедлительно начал с падения - в первые же часы торгов индекс ММВБ потерял свыше 10 процентов. Вторник прошелотносительно спокойно, но в среду с утра индексы продолжили катиться вниз. Поэтому ФСФР оперативно выпустила специальное распоряжение о закрытии бирж. Предполагалось, что оно будет действовать до пятницы, но из-за улучшения ситуации на мировых рынках торги открылись ужев четверг. В этотдень российские индексы выросли на 10-15%, однако рост наблюдался только в акциях нефтегазового сектора. Индекс "РТС-телекоммуникации" за четверг вырос лишь на 0,5%, индекс "РТС-2", показывающий динамику акций "второго эшелона" и вовсе снизился на 2,2%.
Таким образом, денег для покупки акций у отечественных игроков уже не осталось. В пятницу российские рынки были закрыты из-за того, что у российских властей не было уверенности в положительном исходе торгов. Их опасения оказались не напрасны: на NYSE в пятницу состоялась наиболее волатильная сессия в истории. С утра рынок рухнул на 7%, пережил еще пару взлетов и падений и в итоге закрылся внебольшом минусе.
По итогам недели мировой рынок испыталрекордноепадение за последнюю пару десятилетий. Японский Nikkei225 упал на 24%, индекс MSCI World, отражающий котировки крупнейших компаний со всего мира, показал худший результат с момента начала его расчета в 1970 г. Bloomberg провел оценку потерь крупнейших российских олигархов от падения котировок принадлежащихим акций -ущербсоставляетоколо $230 млрд.
Источник: данные бирж, Банк Москвы
Стоимость публичных компаний ИКТ-сектора упала со $110 млрд в конце прошлого года до $36 млрд на закрытие 10 октября. Среди телекоммуникационных компаний наиболее разрушительной неделя стала для эмитентов, торгующихсяв Лондоне, поскольку там торги не закрывались. "Комстар" потерял 48%, причем внутри недели потери превышали -50% от закрытия прошлой пятницы. Rambler рухнул на 45%, его капитализация сейчассоставляетвсего $112 млн (на момент IPO более трех лет тому назад он стоил $150 млн). "Ситроникс" упал на 22% и егокапитализация составляет $506 млн (полтора года назад при IPO компания была оценена в $2350 млн).
Акции торгуются на фантастически низких коэффициентах P/E (цена к годовой прибыли). В норме на стабильных развитых рынках в 2005-2007 гг. он составлял около 10-15. На разогретых спекулятивных рынках, например, китайском в 2007 г. или японском пару десятилетий назад, он достигал 40-50. Это означает, что при условии отсутствия роста прибыли инвесторам пришлось бы ждать 40 лет для возврата своих вложений.
Сейчас по российском рынкув среднем он составляет около 3,5. Металлургия торгуется на уровне 2 годовых прибылей, телекоммуникационный сектор - шести с половиной. Однако показатели отдельных компаний ниже - текущая капитализация "Дальсвязи"всего в 1,7раза превышает ее чистую прибыль за 2007 г., у"Волгателекома"аналогичный показатель равен 1,77. Аналитики указывают на хорошие возможностипо получению прибыли путем покупки привилегированных акций МРК. Они дают право на получение доли от чистой прибыли компании. С учетом текущих цен и долей отчислений МРК навыплату дивидендов по "префам", вложения могут окупиться за несколько лет без учета возможного роста стоимости самих бумаг. Однако покупателей на рынке покане видно.
Российские власти приняли пакет мер по стабилизации ситуации на финансовых рынках, в частности, кредиты банкам по ставке LIBOR+5%. Однако инвесторы относятся к этим решениям пессимистично. Сутра в понедельник РТС открылась снижением на полторапроцента, ММВБ по состоянию на 12.15МСК торгуется на уровне +4% к закрытию четверга, однако ситуацию нельзя назватьстабильной.