Акции: сотовики обгоняют рынок

Направление движения рынка по-прежнему слабо связано с внешними факторами. Недельное изменение стоимости компаний различных секторов составляет от +50% до -30%. ИКТ-сектор завершил неделю в плюсе. Динамику лучше рынка вторую неделю подряд показывают сотовые операторы.

Прошедшая короткая торговая неделя была достаточно богатой на события. С утра в среду российские трейдеры бросились отыгрывать разрыв, образовавшийся за счет роста мировых рынков в понедельник-вторник - акции ушли на 15% вверх. Однако после речи Дмитрия Медведева оптимизм иссяк, и бумаги вернулись к закрытию прошлой недели. В четверг негативный фон привел к падению индексов на 10%, российские площадки в очередной раз были закрыты на 1 час. По итогам недели рынок снизился на 5%, отраслевые индексы потеряли меньше - например, "РТС-Телекоммуникации" - всего 1%.

Динамику лучше рынка вторую неделю подряд показывают сотовые операторы - котировки их депозитарных расписок выросли почти на 10%. Операторы окончательно решили идти в сотовый ритейл - на неделе стало известно о том, что салоны "Беталинк" переходят под бренд МТС. Видимо, инвесторы сочли, что на фоне кризиса наличие собственной розницы позволит операторам сохранить текущие рыночные доли. Операторы приобретают в сетях пакет меньше 50%, чтобы иметь возможность не консолидировать финансовую отчетность ритейлоров.

Бумаги наиболее ликвидных МРК существенно просели в цене: "Уралсвязьинформ" потерял 5,5%, "Сибирьтелеком": -12%. Это идет вразрез с новостным фоном вокруг эмитентов. На прошлой неделе глава "Связьинвеста" Александр Киселев заявил, что наиболее холдинг может быть реорганизован путем объединения всех МРК. Данное предложение не согласуется с планами приватизации, о которых говорится последние 10 лет. Но в целом подобная инициатива может быть привлекательной для миноритарных акционеров региональных телекомов. С другой стороны, неясно, как в этой схеме поступить с "Ростелекомом" (50%+1 акция у государства, остальное - в свободном обращении, но фактически большая часть - у "КИТ Финанс"). Кроме того, против сделки может выступить АФК "Система", владеющая 25%+1 акция "Связьинвеста". В результате пока вопросов по-прежнему больше, чем ответов, и неудивительно, что новость не вызвала энтузиазма у трейдеров.

Источник: данные ММВБ, РТС, Банка Москвы.

"Ростелеком" обнародовал на прошлой неделе стратегию развития на следующие 5 лет. Одно из основных положений документа - решение идти в регионы с широкополосным доступом для конечных пользователей - выглядит несколько запоздалым. Темпы роста рынка ШПД с 2009 года должны замедлиться, а сейчас этому дополнительно поспособствует кризис. Переманивание же имеющихся пользователей - малоперспективная тактика, поскольку обычно выливается в ценовые войны. Акции "Ростелекома" на прошлой неделе подорожали на 2%.

На 22% за неделю выросла стоимость акций "Армады", владеющей активами в области системной интеграции и разработки программного обеспечения. Компания выпустила сильную отчетность за 9 месяцев 2008 года - выручка увеличилась на 23%, в основном за счет направления ИТ-услуг. В структуре доходов выручка от госсектора резко выросла - с 45% до 75%. В условиях кризиса это может быть положительным фактором - долгосрочные проекты позволят компании сохранить доходы и в будущем. Поэтому менеджмент не стал пересматривать прогноз по выручке на 2008 год, сохранив его на уровне $165-170 млн.

Текущая неделя началась с уверенного роста по всему спектру бумаг. К 13.15МСК индекс ММВБ прибавил 7,7%, телекоммуникационный сектор вырос на 5,5%.