Техника VS фундамент 2

Какие акции купить, чтобы заработать? Когда их продавать? Почему растут котировки? Когда закончится падение? Эти вопросы задают себе инвесторы и спекулянты ежедневно. Чем же руководствоваться при размышлении над тем, какую акцию достать или продать, чтобы обрести прибыль?

Оставим в стороне экзотические методы как бы расчета лунных циклов или попыток предсказать очередной разворот рынка с помощью астрологических прогнозов. Поговорим о двух наиболее распространенных видах анализа - техническом и фундаментальном. "Война" между приверженцами каждой школы ведется уже давно. Сколько копий было сломлено, сколь жарких споров на страницах специализированных изданий, да и легко в интернет-форумах затеяно! Но тот самый вопросительный мотив продолжает истязать спекулянтов и инвесторов. Зарабатывают на фондовом рынке обе категории, но попытаемся как не возбраняется больше объективно разобрать сильные и слабые стороны "фундаментальщиков" и "технарей".

Buy для народа

Итак, разбор фундаментальный. Тут, по крайней мере в общих чертах, все более или менее без затей и понятно. Рассматривается домовитая дело предприятия, анализ которого необходимо провести. Оценивается цена всех его активов, куда входят все производственные мощности, обеспеченность месторождений (если речь идет о переработке или добыче полезных ископаемых). При оценке активов могут учитываться мировые рыночные тенденции, сравнительный анализ аналогичных предприятий, находящихся за рубежом, анализ микро и макроэкономической ситуации, политические риски и прочие факторы, которые могут повлиять на стоимость предприятия в целом. Затем полученная цифра делится на число акций, выпущенных этим предприятием. В результате получается некоторая справедливая цена, то есть определяется тот уровень, на котором должны торговаться акции этого предприятия, с точки зрения аналитика, проводившего фундаментальный анализ.

Зная справедливую цену акции, инвестор сравнивает ее с теми котировками, которые в данный миг предлагает ему рынок. Если рынок торгуется значительно ниже справедливой цены, то есть толк взять акции в расчете на подъем их курсовой стоимости. В этом случае считается, что акции недооценены. Если же акции на рынке стоят гораздо больше, чем должны, то есть смысл от них избавляться, так как очень вероятно, что рынок перегрет и акции здорово переоценены.

Однако на практике в отдалении не все так гладко.

Во-первых , сами цифры, используемые аналитиками в своих расчетах. Откуда они берутся? Из официальных отчетов компаний-эмитентов. Понятно, что фирмы, акции которых торгуются на бирже, прошли многоступенчатую систему проверки и их отчетам разрешено верить. Но нет-нет да и сотрясаются финансовые круги от очередного скандала, вызванного подделанной отчетностью той или другой компании. Сохраняется вероятность, что анализ производился уже на основе, в открытую говоря, липовых данных со всеми вытекающими отседова последствиями.

А во-вторых , фундаментальный анализ не отвечает на вопрос "когда?". Даже если расчет справедливой цены был сделан мастером своего дела, тот, что на практике ни в жизнь не ошибается, никто не сможет сказать, когда акции достигнут расчетного уровня. Так, покупая какую-либо бумагу по 100 руб. с расчетом сбыть ее по 200 руб., инвестор никак не застрахован от того, что по пути к отметке 200 руб. за акцию котировки не снизятся в какой-то момент, скажем, до 50 или более того до 30 руб. Да и сколько понадобится времени, чтобы достичь расчетного уровня? Если это год или меньше, то это весьма хорошая доходность, а если ход затянется на пять-шесть лет?

Таким образом, получается, что продавать на основе фундаментального анализа имеет настоящий смысл, только если речь идет о долгосрочных инвестициях, рассчитанных как самое меньшее на единственный год.

Кроме того, качественный фундаментальный анализ подразумевает сбор и обработку довольно большого объема информации, знание специфики отрасли, а это требует временных затрат. В первую очередность необходимо мочь уяснять текст бухгалтерский баланс, анализировать финансовые потоки предприятия и сооружать их модели на немного лет вперед.

Также исследователю нельзя одним духом переключиться с анализа, скажем, нефтяной "фишки" на бумагу банковского сектора или телекоммуникаций.

С иной стороны, фундаментальный анализ прост и понятен для большинства инвесторов, работающих на рынке. Людям нравится анализировать о политике и экономике, анализировать различные сценарии развития будущего, потому рекомендации "фундаментальщиков" пользуются спросом и многие начинают свойский коммерческий день аккурат с просмотра рекомендаций фундаментальных аналитиков.

Buy для друга математики

Что касается технического анализа, то в этом месте решения принимаются только на основании графиков стоимости той или иной акции. Согласно модели рынка, которой придерживаются "технари", стоимость акции учитывает все. Любые события, как экономические, так и политические, так или по иному будут отражены в котировках акций, оттого для принятия торгового решения достаточно исследовать поведение цены. Кроме того, приверженцы технического анализа считают, что истории свойственно повторяться, а движение цен на рынке подвержено тенденциям. Ключ к пониманию будущего лежит в изучении истории. Если попробовать в текущем графике нарыть аналогию в прошлом, то позволительно с большущий долей вероятности предсказать, чем закончится нынешнее падение (или рост) стоимости акции.

С этим не разрешено не согласиться, потому как за рыночными котировками стоят конкретные люди. Каждый дядя непредсказуем, нереально знать, как он поведет себя в той или иной ситуации. Но когда независимые индивиды собираются в одном месте в большом количестве, возникает толпа, действия которой разрешается предсказать на сто шагов вперед.

По сути, биржевые котировки - это точка зрения толпы по поводу стоимости той или иной акции, а график - это мерило настроения этой самой толпы в тот или иной момент в прошлом. Изучая график, можно понять, чего в данный момент хочет толпа, закупать или продавать.

Технический анализ не требует столь времени, сколько фундаментальный, вследствие этого "технарь" может резво переключаться между различными акциями, анализируя рыночную ситуацию нужной ему бумаги практически мгновенно. Кроме того, методологии технического анализа не зависят от временного масштаба, поэтому могут использоваться как при исследовании рыночной ситуации, скажем, на пятиминутных графиках, так и для определения долгосрочных тенденций, развивающихся годами.

Но у технического анализа есть и недостатки. Как ни странно, первостепенной важности из них - многообразие. Не следует забывать, что технический анализ - это не более чем комплект инструментов для анализа графиков. А инструментов шибко много. Самые полные энциклопедии технического аналитика включают сотни страниц с описанием стратегий и индикаторов! Инвестор, решивший торговать, полагаясь на технический анализ, встает перед выбором, какой инструмент применять и как это делать. Невольно напрашивается ассоциация с топором или бензопилой: в руках профессионала эти инструменты творят настоящие чудеса, если же они попадут в руки новичка, то тут и до беды недалеко.

Необходимо отметить, что придерживаться за стратегией, построенной на законах технического анализа, неподготовленному человеку отчаянно тяжело. Ну как, скажите, можно приобретать акции, основываясь, например, всего только на пересечении линий двух индикаторов с труднопроизносимыми английскими названиями?

Так что же остановить свой выбор человеку, решившему попытать близкое фортуна на бирже? Однозначного ответа не существует. Все зависит от конкретной личности, ее взгляда на мир, психологических предпочтений. Безусловно, если вы дружите с математикой и вас не пугает язык цифр, то ваш отбор - технический анализ. Если вы твердо разбираетесь в политике и экономике, то вам придется по душе "фундаментал". Кроме того, существует и третий способ, сочетающий оба подхода, при котором в первую голову выбираются фундаментально сильные бумаги, а вот конкретные точки входа-выхода определяются с помощью "техники".

В любом случае, какой бы технология ни выбрал инвестор, для того чтобы выстоять в океане страстей, кипящих на торговых площадках, необходим отчетливый проект и железная торговая дисциплина. Преуспеть на бирже можно, только имея должную психологическую подготовку. Получить польза на растущем рынке легко, гораздо сложнее сберечь капитал, когда на рынке штормит и котировки снижаются.